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核心觀點(diǎn)：從調(diào)研情況了解到，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，建筑工地逐步恢復(fù)施工，對(duì)鋼結(jié)構(gòu)的需求將進(jìn)一步釋放。目前鋼價(jià)偏弱震蕩，部分下游擇機(jī)采購，庫存小幅累庫，資源庫存月環(huán)比上漲1.82%；?鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)?受專項(xiàng)債提速影響，日耗表現(xiàn)環(huán)比提升4.55%，三月預(yù)期鋼構(gòu)行業(yè)需求平穩(wěn)增長。

截至目前，鋼價(jià)走勢(shì)窄幅波動(dòng)，下游采購以剛需為主，部分大型企業(yè)，資源采購從鋼廠直采，市場(chǎng)貿(mào)易資源流通表現(xiàn)走弱，資源剛需仍存。鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)需求處于恢復(fù)階段，多數(shù)終端企業(yè)新接項(xiàng)目訂單正在逐步啟動(dòng)，了解到鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)樣本企業(yè)原料庫存月環(huán)比增加1.82個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)于當(dāng)下的鋼構(gòu)行業(yè)需求預(yù)期，商家心態(tài)一般，生產(chǎn)加工積極性尚在，生產(chǎn)飽和度較高。

從用鋼表現(xiàn)來看，根據(jù)調(diào)研的鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)樣本訂單，3月份月環(huán)比新增訂單增加的企業(yè)占比為38.2%，較上月增幅為24.72%，市場(chǎng)用鋼需求風(fēng)電項(xiàng)目審批放緩，需求減量；裝配式建筑政策補(bǔ)貼落地、工業(yè)廠房建設(shè)加速對(duì)鋼結(jié)構(gòu)的需求將進(jìn)一步釋放，后期剛需訂單受實(shí)時(shí)市場(chǎng)訂單影響。

月度原材料價(jià)格監(jiān)測(cè)

一、主要品種價(jià)格分析

主要內(nèi)容摘要①——型鋼：

2月型鋼價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。供給方面，調(diào)坯軋鋼企業(yè)陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但部分長流程企業(yè)有停產(chǎn)檢修計(jì)劃，供應(yīng)方面整體維持正常水平。需求方面，下游工地陸續(xù)動(dòng)工，需求有所增長，但價(jià)格上漲速度過快，下游工地觀望情緒較為普遍，市場(chǎng)成交以剛需及低價(jià)資源為主。庫存方面，雖然廠內(nèi)成品庫存呈下降趨勢(shì)，但近期隨著開工的增加產(chǎn)能利用率上升，整體庫存仍處于較高水平，影響后期鋼坯的采購節(jié)奏。原料方面，需求端下游調(diào)坯軋鋼廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)能利用率繼續(xù)增加，帶動(dòng)對(duì)鋼坯需求量的增加。情緒方面，宏觀利好消息提振市場(chǎng)信心，交投較前期活躍，隨著價(jià)格的趨高，避險(xiǎn)心里逐漸增強(qiáng)。

預(yù)計(jì)3月型鋼價(jià)格或?qū)⑿》蠞q。供應(yīng)方面，節(jié)后鋼廠陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，廠內(nèi)庫存呈現(xiàn)持續(xù)累庫，整體供應(yīng)能力較為充足。需求方面，氣溫開始回升，工地陸續(xù)開工，下游需求小幅增長，但采貨頻率較為謹(jǐn)慎，對(duì)后期呈現(xiàn)觀望情緒，需求以剛需為主。原料方面，下游坯材價(jià)差擴(kuò)大利潤修復(fù)，調(diào)坯軋鋼廠根據(jù)接單情況適量采坯，但廠內(nèi)成品材庫存以及鋼坯庫存均以到偏高水平或影響后期鋼坯采購節(jié)奏。庫存端，鋼坯基差交易正套平倉以及軋鋼廠采坯影響，鋼坯倉儲(chǔ)降庫，港口增量為主。情緒方面，供需雙增，但需求方面觀望情緒較多，導(dǎo)致供需之間矛盾擴(kuò)大，市場(chǎng)情緒走低，需多注意需求方的出手時(shí)間和資金的入場(chǎng)。

主要內(nèi)容摘要②——中板：

2月價(jià)格走勢(shì)震蕩運(yùn)行。供應(yīng)方面，由于前期檢修鋼廠近期陸續(xù)集中復(fù)產(chǎn)，復(fù)產(chǎn)鋼廠產(chǎn)量逐步提高，全國中厚板產(chǎn)能利用率延續(xù)震蕩偏強(qiáng)的態(tài)勢(shì)。流通方面，南北價(jià)差處于正常范圍，市場(chǎng)后結(jié)算資源加速到貨，期貨提振市場(chǎng)情緒，鎖價(jià)資源有所增加，節(jié)后市場(chǎng)成交集中放量，資源消耗速度尚可。北方資源小批量南下，去庫速度較快，南方終端需求在逐步恢復(fù)中，貿(mào)易商謹(jǐn)慎按需拿貨為主，庫存多延續(xù)小幅累庫。需求方面，市場(chǎng)對(duì)于國內(nèi)宏觀預(yù)期仍有期待，且終端需求陸續(xù)恢復(fù)，市場(chǎng)情緒向好，補(bǔ)庫及投機(jī)需求增量。但市場(chǎng)多日拉漲之后，市場(chǎng)謹(jǐn)慎情緒再起，下游終端采購積極性降低，高價(jià)資源成交不佳。綜合來看，市場(chǎng)宏觀預(yù)期升溫，需求端恢復(fù)情況及持續(xù)性整體平穩(wěn)，2月中厚板價(jià)格高位震蕩運(yùn)行。

預(yù)計(jì)3月價(jià)格走勢(shì)震蕩上漲。供應(yīng)方面，隨著春節(jié)后逐步復(fù)工，以及前期檢修集中結(jié)束后，供應(yīng)端未來或?qū)⒊尸F(xiàn)持續(xù)回升的態(tài)勢(shì)，目前中厚板供應(yīng)水平繼續(xù)處于近三年同期高位，產(chǎn)能利用率已經(jīng)達(dá)到百分之90以上，在利潤存在的情況下，供應(yīng)端將繼續(xù)維持高位。流通方面，需求恢復(fù)速度尚可，庫存由增轉(zhuǎn)降，并且現(xiàn)在庫存水平不高，隨著南北價(jià)差擴(kuò)大以及市場(chǎng)現(xiàn)貨庫存趨緊，部分貿(mào)易商逐步開始小批量補(bǔ)貨，但受限于到貨速度偏慢，預(yù)計(jì)價(jià)差擴(kuò)大空間或仍然存在。需求方面，過去幾年3月基本都能去庫，而今年中厚板去庫拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)，內(nèi)需整體表現(xiàn)尚可，傳統(tǒng)旺季來臨后需求端表現(xiàn)或值得期待。綜合來看，隨著后期復(fù)工逐步到位，旺季來臨后需求開始釋放，以及宏觀層面積極影響下，3月價(jià)格或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩上漲。

主要內(nèi)容摘要③——熱軋：

2月熱卷價(jià)格走勢(shì)震蕩運(yùn)行。整個(gè)2月價(jià)格行情基本圍繞著春節(jié)后需求恢復(fù)情況和宏觀政策預(yù)期波動(dòng)，根據(jù)調(diào)研結(jié)果來看，今年制造業(yè)復(fù)工時(shí)間整體偏晚，需求端恢復(fù)緩慢導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)于需求預(yù)期有所擔(dān)憂，春節(jié)后價(jià)格持續(xù)下行，但現(xiàn)貨端跌幅并不明顯，下跌主要呈現(xiàn)在盤面價(jià)格上。但隨著元宵節(jié)過后，以小樣本口徑來看產(chǎn)量庫存都持續(xù)回升，需求端表現(xiàn)有所回暖，價(jià)格再次逐步企穩(wěn)回升。而宏觀層面上，雖然特朗普發(fā)布關(guān)稅政策，但我國直接出口量偏低，影響較小，國內(nèi)政策端預(yù)期暫未出現(xiàn)大的調(diào)整。綜合來看，2月熱卷價(jià)格走勢(shì)震蕩運(yùn)行。

預(yù)計(jì)3月熱卷價(jià)格震蕩運(yùn)行。3月初將迎來兩會(huì)，屆時(shí)政策端最強(qiáng)的預(yù)期將落地，而前期價(jià)格已經(jīng)將預(yù)期有所計(jì)價(jià)，后續(xù)若無超預(yù)期政策，短期價(jià)格動(dòng)能或有所減弱。對(duì)于熱卷而言，越南反傾銷將會(huì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，雖然盤面價(jià)格同樣已經(jīng)計(jì)價(jià)，但影響量若轉(zhuǎn)移至國內(nèi)，對(duì)于國內(nèi)庫存壓力而言存在明顯影響。即使制造業(yè)內(nèi)需整體具有韌性，但仍需警惕出口不順暢導(dǎo)致的轉(zhuǎn)移庫存壓力。3月熱卷價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行，整體走勢(shì)先漲后跌。風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)在于內(nèi)需成色不足，以及宏觀突發(fā)事件。

主要內(nèi)容摘要④——焊管：

2月焊管價(jià)格震蕩運(yùn)行。庫存方面，節(jié)后焊管廠陸續(xù)開工，廠內(nèi)庫存微幅增長，原料庫存小幅增加，管廠開工率逐步恢復(fù)，貿(mào)易商心態(tài)偏謹(jǐn)慎。供應(yīng)方面，受宏觀政策預(yù)期等利好消息刺激，原料價(jià)格上漲，管廠復(fù)產(chǎn)速度較慢，保持低負(fù)荷生產(chǎn)，挺價(jià)意愿較強(qiáng)。需求方面，上漲行情下商家報(bào)價(jià)持續(xù)上漲，下游需求陸續(xù)啟動(dòng)，終端企業(yè)詢單積極，整體成交放量，對(duì)于市場(chǎng)走勢(shì)，價(jià)格持續(xù)上漲，商家出貨好轉(zhuǎn)。原料方面，原料價(jià)格支撐作用逐漸顯現(xiàn)，加之目前供應(yīng)壓力不大，供需矛盾尚未顯現(xiàn)。情緒方面，貿(mào)易商心態(tài)雖有所緩和，但整體市場(chǎng)情緒還是偏謹(jǐn)慎。

預(yù)計(jì)3月焊管價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。產(chǎn)量方面：伴隨著下游開工加快，市場(chǎng)補(bǔ)庫積極性尚可，在后市預(yù)期逐漸增強(qiáng)背景下，管廠產(chǎn)量將會(huì)加速回升。需求方面：下游需求陸續(xù)啟動(dòng)，市場(chǎng)貿(mào)易商出貨增量，焊管基本面矛盾減弱。庫存方面：節(jié)后管廠陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，但整體產(chǎn)量回升速率較緩，廠內(nèi)庫存雖有小幅增加，但壓力不大。原料方面：焊管市場(chǎng)價(jià)格受原料帶動(dòng)，多地紛紛跟漲，促進(jìn)市場(chǎng)成交。情緒方面：隨著價(jià)格震蕩上行，市場(chǎng)心態(tài)也轉(zhuǎn)為樂觀積極，且市場(chǎng)對(duì)于三月份充滿期待，后期宏觀政策也作為價(jià)格上漲的重要期待之一。

二、鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)需求調(diào)研

根據(jù)Mysteel調(diào)研，截至目前，鋼價(jià)走勢(shì)窄幅波動(dòng)，下游采購以剛需為主，部分大型企業(yè)，資源采購從鋼廠直采，市場(chǎng)貿(mào)易資源流通表現(xiàn)走弱，資源剛需仍存。鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)需求處于恢復(fù)階段，多數(shù)終端企業(yè)新接項(xiàng)目訂單正在逐步啟動(dòng)，了解到鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)樣本企業(yè)原料庫存月環(huán)比增加1.82個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)于當(dāng)下的鋼構(gòu)行業(yè)需求預(yù)期，商家心態(tài)一般，生產(chǎn)加工積極性尚在，生產(chǎn)飽和度較高。

從用鋼表現(xiàn)來看，根據(jù)調(diào)研的鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)樣本訂單，3月份月環(huán)比新增訂單增加的企業(yè)占比為38.2%，較上月增幅為24.72%，市場(chǎng)用鋼需求風(fēng)電項(xiàng)目審批放緩，需求減量；裝配式建筑政策補(bǔ)貼落地、工業(yè)廠房建設(shè)加速對(duì)鋼結(jié)構(gòu)的需求將進(jìn)一步釋放，后期剛需訂單受實(shí)時(shí)市場(chǎng)訂單影響。

三、鋼結(jié)構(gòu)行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)方面，房地產(chǎn)投資下行速度放緩，促銷售、清存量仍是重點(diǎn)。2024年，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資100280億元，比上年下降10.6%；其中，住宅投資76040億元，下降10.5%。2024年，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積733247萬平方米，比上年下降12.7%。其中，住宅施工面積513330萬平方米，下降13.1%。房屋新開工面積73893萬平方米，下降23.0%。其中，住宅新開工面積53660萬平方米，下降23.0%。房屋竣工面積73743萬平方米，下降27.7%。其中，住宅竣工面積53741萬平方米，下降27.4%。房屋空置率較高，企業(yè)資金回流變慢，影響房地產(chǎn)行業(yè)鏈，也影響用鋼需求。

四、月度行業(yè)熱點(diǎn)