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債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)整治正在持續(xù)。繼財(cái)政部推出1萬(wàn)億元地方債券置換債務(wù)方案后，發(fā)改委近期也緊密關(guān)注企業(yè)債的風(fēng)險(xiǎn)。南都記者輾轉(zhuǎn)獲得的一份文件顯示，國(guó)家發(fā)改委通過(guò)各省發(fā)改委向各區(qū)縣下發(fā)了緊急通知，要求各地高度重視今年企業(yè)債券本息兌付工作，并對(duì)2015年企業(yè)債券本息兌付情況進(jìn)行進(jìn)一步排查，絕不允許發(fā)生資本市場(chǎng)違約事件。

    交通銀行[0.77%資金研報(bào)]首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平對(duì)南都記者表示，發(fā)改委向地方政府提出風(fēng)險(xiǎn)警示，有利于債務(wù)平穩(wěn)運(yùn)行，目前無(wú)需過(guò)分擔(dān)心。珠三角一地級(jí)市發(fā)改局相關(guān)人士向南都介紹，該市目前企業(yè)債存量很少，償債壓力不大。

    一些地區(qū)已收到通知

    南都記者輾轉(zhuǎn)獲得的一份文件顯示，3月18日，國(guó)家發(fā)改委辦公廳緊急下放了《關(guān)于企業(yè)債券本息兌付風(fēng)險(xiǎn)排查工作的通知》。通知要求，地方政府和發(fā)改系統(tǒng)高度重視企業(yè)債券本息兌付工作，嚴(yán)防死守，決不能發(fā)生違約事件。

    通知首先要求對(duì)企業(yè)債本息兌付準(zhǔn)備金情況排查提出要求?！案鲄^(qū)縣發(fā)改委立即通知轄區(qū)內(nèi)發(fā)債企業(yè)和債券主承銷商，對(duì)2015年企業(yè)債權(quán)本息兌付資金準(zhǔn)備金情況進(jìn)行認(rèn)真檢查，分別形成本息兌付準(zhǔn)備金情況報(bào)告，加蓋起草單位公章?！?br>
    對(duì)于2015年需償還本金要求的，發(fā)債企業(yè)已提交資金準(zhǔn)備情況專項(xiàng)報(bào)告，本次可不再重復(fù)提交。需通知債券主承銷商抓緊開(kāi)展排查，并按時(shí)提交償債資金準(zhǔn)備情況報(bào)告；對(duì)于2015年無(wú)償還本金要求的，需通知發(fā)債企業(yè)和債券主承銷商，對(duì)其利息兌付資金準(zhǔn)備情況進(jìn)行排查。

    通知要求，各區(qū)縣發(fā)改委立即向各區(qū)縣政府主要負(fù)責(zé)人報(bào)告，并以政府名義出具由政府主要負(fù)責(zé)人簽發(fā)的正式文件，就所屬城投企業(yè)2015年企業(yè)債券本息兌付資金準(zhǔn)備情況進(jìn)行說(shuō)明。

    南都記者了解到，目前東北一些地區(qū)已經(jīng)收到了發(fā)改委的這份通知。不過(guò)，珠三角一地級(jí)市發(fā)改局相關(guān)人士向南都記者表示，他們目前尚未收到這份通知。

    城投債違約風(fēng)險(xiǎn)大大下降

    此次發(fā)改委整治企業(yè)債，亦主要指向的是地方債。目前，企業(yè)債中，地方政府城投債占據(jù)主導(dǎo)地位?！鞍l(fā)改委對(duì)企業(yè)債兌付風(fēng)險(xiǎn)非常關(guān)注，2012年開(kāi)始城投債高歌猛進(jìn)，普遍采用2+5的七年模式。第三年開(kāi)始均勻還本，2015年正是2012年那一撥城投債第一次還本時(shí)間?，F(xiàn)在經(jīng)濟(jì)下行壓力這么大，地方政府財(cái)稅收入也都在下滑，地方政府償付壓力很大，所以發(fā)改委這樣的做法是防患于未然。”一位券商固收部人士告訴南都記者。在他看來(lái)，發(fā)改委這樣的通知，大大減輕了市場(chǎng)對(duì)于城投債違約的擔(dān)心。

    根據(jù)審計(jì)署2013年審計(jì)結(jié)果，2015年到期的政府負(fù)有償還責(zé)任的債務(wù)為1.86萬(wàn)億，或有債務(wù)余額0.92萬(wàn)億元，共計(jì)2.78億元。而此前財(cái)政部發(fā)布的1萬(wàn)億元存量債務(wù)置換，對(duì)政府負(fù)有償債責(zé)任的債務(wù)覆蓋率僅為53%，其余債務(wù)采取市場(chǎng)化償付難度大。就廣東而言，2015年到期需償還的債務(wù)為1037.22億元。

    南都記者從珠三角一家地級(jí)市發(fā)改局了解到，目前該市企業(yè)債本息兌付壓力較小?！拔覀冞@幾年就只發(fā)了1只企業(yè)債，是(國(guó)資委旗下)公有資產(chǎn)控股公司發(fā)的，規(guī)模也不大。目前償付壓力不大。”該發(fā)改局相關(guān)人士向南都記者說(shuō)道。

    交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平對(duì)南都記者表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)處于下行期，債券市場(chǎng)違約概率提高。在這樣的形勢(shì)下，企業(yè)債風(fēng)險(xiǎn)值得關(guān)注。發(fā)改委對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行警示，有利于債務(wù)平穩(wěn)運(yùn)行。目前沒(méi)有必要過(guò)于擔(dān)心企業(yè)債違約風(fēng)險(xiǎn)，等發(fā)改委排查后再看看具體是怎樣的情形。

    民生證券認(rèn)為，去年10月國(guó)務(wù)院發(fā)布的43號(hào)文(《關(guān)于加強(qiáng)地方政府性債務(wù)管理的意見(jiàn)》)要求進(jìn)行地方債務(wù)甄別，導(dǎo)致不能納入政府債務(wù)的存量城投債信用利差加大。此次發(fā)改委高度關(guān)注企業(yè)債違約事件，降低了市場(chǎng)對(duì)低等級(jí)城投債的違約預(yù)期，有利于低等級(jí)城投債估值修復(fù)。