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鋼企補貼幾時休 業(yè)內(nèi)恐其成精神鴉片

為避免ST帶帽的窘境，經(jīng)營業(yè)績已走到懸崖邊的重慶鋼鐵仍在奮力施救。這一次，又是政府出手相救。

根據(jù)重慶鋼鐵公告稱，12月25日收到長壽區(qū)給予的獎勵及補助資金以及財政貼息資金，共計4.13億元。顯然，這是重鋼積極爭取的結(jié)果，有望使公司2014年業(yè)績扭虧為盈。

另據(jù)了解，12月20日重慶鋼鐵宣布，重慶市國資委旗下的全資子公司重慶渝富集團對重慶鋼鐵提前完成搬遷目標，按照協(xié)議給予一次性獎勵8億元。這使重鋼當月即獲得高達12.13億元的資金。

這筆資金對于重慶鋼鐵而言，無疑于救命稻草。今年1~9月，該公司虧損15.82億元。由于2013年虧損24.9億元，如果2014年繼續(xù)虧損，重慶鋼鐵將因連續(xù)兩年虧損，被處以退市風險警示（*ST）。

一些業(yè)內(nèi)人士指出，即使重慶鋼鐵今年第四季度不再產(chǎn)生新的虧損，尚有近4億元的“缺口”需要填補。而此次重慶鋼鐵獲得的獎勵補助4.13億元，將進入非經(jīng)常性損益，恰好可以避免處以退市風險。

此前，重慶鋼鐵就曾被政府補貼相救過。根據(jù)公開資料顯示，截至2012年3月31日，重慶鋼鐵由于環(huán)保搬遷造成的固定資產(chǎn)減損額預(yù)計為23億元，重鋼集團將在本次重大資產(chǎn)重組當中用等額資產(chǎn)補足。

值得注意的是，大股東重鋼集團承諾，在本次重大資產(chǎn)重組方案通過股東大會后6個月內(nèi)，為上市公司爭取到不少于15億元的政府補貼，若前述政府補貼或獲得的政府補貼少于15億元，重鋼集團將以現(xiàn)金或等值資產(chǎn)予以補足。

補貼成癮

對于當?shù)卣a貼鋼鐵企業(yè)。業(yè)內(nèi)人士坦言，由于鋼鐵上市公司規(guī)模較大，為地方GDP增長提供了較大幫助，遇到困難政府不會不管，這是當?shù)卣哪樏?。至于補貼金額，就要看公司和政府的關(guān)系如何了。

在這些政府補貼中，華菱鋼鐵無疑是最大的受益者。在2014年中報中已公布政府補貼金額的8家鋼企中，華菱鋼鐵尤其引人注意，據(jù)其中報顯示，公 司今年上半年的凈利潤是1901.21萬元，去年同期為虧損3.834億元，漲幅104.96%，而公司今年上半年獲得的政府補貼為7940.54萬元， 是凈利潤的4.17倍。

“這并不奇怪。華菱鋼鐵作為鋼企中的虧損大戶由來已久，每次涉嫌過關(guān)背后都有政府的影子?！币晃粚＜冶硎荆a貼更大程度上扮演的是‘事后補救’的角色。

冶金工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展中心副主任劉海民坦言，政府這種“事后補救”對目前處于寒冬期的鋼鐵行業(yè)，并不能起到“取暖”的作用。

早在2011年，華菱鋼鐵扭虧幾乎無望之時，巨額政府補貼“從天而降”，令這場延續(xù)一整年的扭虧生死戰(zhàn)戲劇收尾。而就在華菱鋼鐵公告喜獲巨額政 府補貼當日，首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)教授，博士生導(dǎo)師戚聿東連發(fā)數(shù)條微博，質(zhì)疑上市公司獲得政府補貼沒有道理，在玩業(yè)績不夠補貼湊的貓膩。

但這僅僅是政府高額補貼的一個縮影。業(yè)內(nèi)人士表示，在業(yè)績表面回暖的背后，除進行會計調(diào)整外，還隱藏著政府的各項高額補貼，依靠政府輸血已成為不少鋼企減虧甚至錄得盈利的手段之一。

統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2012年在滬深兩市35家鋼企中，政府對于鋼鐵企業(yè)的財政補助總額即達到61.457億元，其中超過1億元的企業(yè)有6家，補助資金規(guī)模最大的為重慶鋼鐵20.01億元。

而凌鋼的扭虧法寶正是來自政府的補貼。2013年上半年，凌鋼股份共獲得了地方政府達3.8億元的巨額補貼?！捌髽I(yè)太困難了，沒辦法”，朝陽市財政局相關(guān)部門負責人坦言，企業(yè)在資金短缺的情況下請求政府幫助，政府能不幫嗎。

來自政府的財政巨額補貼對于凌鋼并非首次。早在2012年，凌鋼股份主營業(yè)務(wù)即巨虧3.35億元，當?shù)刎斦谀甑坠舶l(fā)放5.05億政府補貼助其成功扭虧，實現(xiàn)凈利潤4358萬元。2011年和2010年，凌鋼獲得的財政補貼分別為2359萬元、1775萬元。

凌鋼獲得地方政府兜底并非個例。事實上，作為虧損大戶的鋼鐵企業(yè)近幾年以來都是政府財政的重點補貼對象。

稻草還是鴉片

金銀島財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，在2010年和2011年，政府財政對這35家鋼鐵企業(yè)的補助金額即已分別達到13.43億元和30.57億元。

對于這些補貼，基本上來源于地方，也有來自國家補貼，主要方式包括還貸支持以及直接現(xiàn)金的方式，補貼原因最主要為研發(fā)以及節(jié)能環(huán)保兩項。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2014年共有8家鋼企的中報，在政府補貼這一項數(shù)據(jù)上，這8家公司2014年中期共獲政府補助2.5億元，而這8家公司的合計凈利潤為9.69億元，政府補助占合計凈利潤比例為25.8%。

從政府補助金額來看，華菱鋼鐵為7940.54萬元、*ST南鋼7812.62萬元、鞍鋼股份6000萬元、方大特鋼1450.63萬元。

對此，一位鋼鐵分析師直言不諱，地方政府對鋼企的補貼，其實是一把雙刃劍?！拔覀冏顟?yīng)該擔心的是，政府補貼究竟是‘救命稻草’還是‘致命鴉片’，目前來看政府補貼短期看來是救命稻草，但長期或會成為上市公司業(yè)績增長背后的尷尬。”

也有業(yè)內(nèi)人士認為，地方政府補貼上市公司的最直接原因是保殼的需要，而最終目的是實現(xiàn)自己所轄區(qū)域的就業(yè)、公共服務(wù)和經(jīng)濟增長等幾個方面的目標。當鋼鐵行業(yè)低迷時，地方政府扎堆補貼上市公司，可以說政府補貼已經(jīng)成為上市公司尤其是中小上市公司業(yè)績的中流砥柱。

但大量補貼能否讓鋼鐵企業(yè)走出行業(yè)寒冬。對此，中鋼協(xié)一位負責人表示，鋼企的虧損業(yè)務(wù)如果不能被淘汰，行業(yè)很難走出困境。很多鋼企依靠政府補貼 躲避披星戴帽，公司的經(jīng)營不景氣，但是卻能年年躲避脫帽，這對中國股民其實是一種誤導(dǎo)，關(guān)鍵是政府補貼并不能成為鋼企扭虧的靈丹妙藥。

劉海民認為，有些鋼企之所以難以扭虧，是因為鋼企的不同業(yè)務(wù)板塊利潤不均衡導(dǎo)致，“很多鋼企拿著盈利的鋼鐵業(yè)務(wù)或者政府補助去補貼虧損的鋼鐵業(yè) 務(wù)，甚至一些鋼企選擇出售資本的方式來‘續(xù)命’虧損板塊，這就導(dǎo)致了鋼企本該淘汰或者壓縮的產(chǎn)能一直在拖企業(yè)利潤后腿，但是這不僅對鋼企利潤造成影響，同 時也擾亂了行業(yè)內(nèi)競爭?！?/p>

這種拆東墻補西墻的做法，一方面是由于大型鋼企高層的心態(tài)，他們未必有膽略和勇氣去關(guān)閉虧損的產(chǎn)能和業(yè)務(wù)，因為隨之而來的難題很多，不僅僅是職工的安置問題，而且關(guān)閉和壓縮產(chǎn)能的難度很大，這也需要漫長的過程。

由此來看，政府補貼本意是好，但長期以往，受到補貼的鋼鐵企業(yè)猶如大量吸食精神鴉片，喪失了企業(yè)前進的動力，無疑于慢性自殺。如果想達到好的效果，還需按市場規(guī)律辦事。