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鋼鐵行業(yè)：推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力

今年5月1日起，《煉化行業(yè)單位產(chǎn)品能源消耗限額》（GB30251—2024）等13項(xiàng)能耗限額強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)能耗限額強(qiáng)制性國(guó)標(biāo)）正式實(shí)施。據(jù)測(cè)算，這批標(biāo)準(zhǔn)的有效實(shí)施，將帶來(lái)每年2452萬(wàn)噸標(biāo)準(zhǔn)煤的節(jié)能效益。

據(jù)期貨日?qǐng)?bào)記者了解，這批標(biāo)準(zhǔn)涵蓋化工、煤炭、采礦、造紙等多個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)重要產(chǎn)業(yè)，規(guī)定了相關(guān)產(chǎn)品能耗限額等級(jí)、技術(shù)要求、統(tǒng)計(jì)范圍和計(jì)算方法，適用于生產(chǎn)企業(yè)能耗限額的計(jì)算，以及對(duì)新建、改擴(kuò)建項(xiàng)目的能耗管控，將有效推動(dòng)淘汰落后產(chǎn)能，引導(dǎo)企業(yè)通過(guò)節(jié)能改造、優(yōu)化工藝路線、開(kāi)展能效對(duì)標(biāo)等工作提升能效水平。

截至目前，我國(guó)現(xiàn)行有效能耗限額強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)共61項(xiàng)，涵蓋鋼鐵、建材、石化、有色、煤炭、電力、熱力、采礦、輕工等重點(diǎn)行業(yè)，基本實(shí)現(xiàn)高耗能行業(yè)全覆蓋，相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)為推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新、實(shí)現(xiàn)節(jié)能降碳目標(biāo)提供了有力支撐。那么，能耗限額強(qiáng)制性國(guó)標(biāo)的實(shí)施，將會(huì)給相關(guān)市場(chǎng)帶來(lái)哪些影響呢？

中銀期貨研究所黑色首席研究員呂肖華認(rèn)為，能耗限額強(qiáng)制性國(guó)標(biāo)的實(shí)施，將對(duì)鋼鐵行業(yè)產(chǎn)生利好。目前，鋼鐵行業(yè)供應(yīng)過(guò)剩、需求疲弱，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是行業(yè)健康發(fā)展的重要手段。能耗限額強(qiáng)制性國(guó)標(biāo)的實(shí)施，一是可以淘汰部分能效水平低、能耗高的落后產(chǎn)能，如《鋼鐵行業(yè)規(guī)范條件（2025年版）》明確規(guī)定，400立方米及以下煉鐵高爐、30噸及以下煉鋼轉(zhuǎn)爐等落后設(shè)備將被強(qiáng)制淘汰。二是規(guī)定新建和改擴(kuò)建鋼鐵項(xiàng)目的能效水平必須達(dá)到準(zhǔn)入值，可以提高行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻，推動(dòng)行業(yè)向高端化、綠色化發(fā)展。企業(yè)為達(dá)到先進(jìn)值或準(zhǔn)入值標(biāo)準(zhǔn)，會(huì)加大對(duì)節(jié)能技術(shù)研發(fā)的投入，促進(jìn)技術(shù)升級(jí)與創(chuàng)新。三是推動(dòng)鋼鐵企業(yè)兼并重組，進(jìn)而推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化并增強(qiáng)企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，助力實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和目標(biāo)。

“能耗限額強(qiáng)制性國(guó)標(biāo)的實(shí)施抬高了產(chǎn)能投資門(mén)檻，中長(zhǎng)期也抬升了噸鋼成本。與此同時(shí)，此項(xiàng)政策抑制了新增產(chǎn)能，但是對(duì)供應(yīng)端的影響有限。短期來(lái)看，市場(chǎng)更加關(guān)注粗鋼減產(chǎn)方案的出臺(tái)?！眳涡とA說(shuō)。

4月25日，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)黨委常委、副會(huì)長(zhǎng)駱鐵軍表示，在當(dāng)前需求下滑、市場(chǎng)下行的背景下，減產(chǎn)已成為鋼鐵行業(yè)的共識(shí)，但尚未轉(zhuǎn)化為統(tǒng)一行動(dòng)。

呂肖華分析稱(chēng)，從基本面來(lái)看，1—4月我國(guó)粗鋼產(chǎn)量維持高位。從終端需求來(lái)看，地產(chǎn)項(xiàng)目多數(shù)尚未開(kāi)工，基建項(xiàng)目部分開(kāi)工，但由于資金緊張而進(jìn)展緩慢，工業(yè)需求好于去年同期，預(yù)計(jì)關(guān)稅政策對(duì)鋼材需求的不利影響將逐步顯現(xiàn)。

建材行業(yè)：以高質(zhì)量供給引領(lǐng)需求

近年來(lái)，政府層面針對(duì)平板玻璃行業(yè)出臺(tái)了一系列政策文件，主要集中在產(chǎn)能調(diào)控、綠色低碳轉(zhuǎn)型、技術(shù)升級(jí)和標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范等方面。《2024—2025年節(jié)能降碳行動(dòng)方案》提出，新建和改擴(kuò)建平板玻璃項(xiàng)目須達(dá)到能效標(biāo)桿水平和環(huán)?？?jī)效A級(jí)水平；明確2025年年底平板玻璃行業(yè)能效標(biāo)桿水平以上產(chǎn)能占比達(dá)到20%，淘汰或改造基準(zhǔn)水平以下產(chǎn)能?！?/span>水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實(shí)施辦法（2024年本）（征求意見(jiàn)稿）》明確禁止備案和新建擴(kuò)大產(chǎn)能的平板玻璃項(xiàng)目，確需建設(shè)的要通過(guò)產(chǎn)能置換；大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域置換比例不低于1.25∶1，非重點(diǎn)區(qū)域?yàn)?∶1；連續(xù)停產(chǎn)三年以上的生產(chǎn)線產(chǎn)能需在2025年6月底前完成置換，逾期失效。

方正中期期貨建材高級(jí)分析師魏朝明表示，相關(guān)政策落地后，中期將對(duì)玻璃、水泥行業(yè)節(jié)能降碳高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生積極影響，以高質(zhì)量供給引領(lǐng)需求，從而實(shí)現(xiàn)建材行業(yè)的良性循環(huán)和健康發(fā)展。

魏朝明表示，短期來(lái)看，傳統(tǒng)旺季玻璃庫(kù)存去化速度偏慢，交割基準(zhǔn)地期現(xiàn)商貨源更具優(yōu)勢(shì)，非交割區(qū)域庫(kù)存普遍高企，去化難度大?！拔逡弧惫?jié)前玻璃補(bǔ)庫(kù)需求短暫釋放，但累庫(kù)趨勢(shì)難改。

能源化工行業(yè)：迎來(lái)新一輪整合

“能耗限額強(qiáng)制性國(guó)標(biāo)的實(shí)施是基于過(guò)去產(chǎn)能擴(kuò)張與‘雙碳’目標(biāo)的必然選擇?！眹?guó)貿(mào)期貨研究院能源化工研究中心經(jīng)理葉海文分析稱(chēng)，過(guò)去10年，我國(guó)煉化行業(yè)經(jīng)歷了高速擴(kuò)張期，然而結(jié)構(gòu)性矛盾日益凸顯。政策層面，“雙碳”目標(biāo)對(duì)高耗能的煉化行業(yè)形成剛性約束?！?030年前碳達(dá)峰行動(dòng)方案》明確提出，2025年國(guó)內(nèi)原油一次加工能力需控制在10億噸以內(nèi)，產(chǎn)能利用率提升至80%以上，《工業(yè)重點(diǎn)領(lǐng)域能效標(biāo)桿水平和基準(zhǔn)水平（2023年版）》則為煉油、乙烯等產(chǎn)品劃定了能效紅線。在此背景下，整合修訂原有的分散能耗標(biāo)準(zhǔn)（如GB30251—2013《煉油單位產(chǎn)品能源消耗限額》等6項(xiàng)舊標(biāo)準(zhǔn)），并新增環(huán)氧丙烷、鄰苯二甲酸酐等產(chǎn)品的能耗指標(biāo)，成為破解“產(chǎn)能過(guò)剩與能效滯后”雙重困境的必然選擇。

國(guó)貿(mào)期貨能化資深分析師盧釗毅表示，能耗限額強(qiáng)制性國(guó)標(biāo)的實(shí)施將以能效倒逼產(chǎn)業(yè)升級(jí)，構(gòu)建綠色競(jìng)爭(zhēng)新體系。另外，針對(duì)煉油、乙烯、聚丙烯等八大類(lèi)產(chǎn)品，新標(biāo)準(zhǔn)細(xì)化了能耗統(tǒng)計(jì)范圍與計(jì)算方法，首次明確共氧化法環(huán)氧丙烷、異構(gòu)化聚丙烯等復(fù)雜工藝的折標(biāo)計(jì)算規(guī)則，有效解決了聯(lián)產(chǎn)品能耗分?jǐn)偰：膯?wèn)題。此外，新標(biāo)準(zhǔn)與《關(guān)于促進(jìn)煉油行業(yè)綠色創(chuàng)新高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見(jiàn)》等政策形成協(xié)同效應(yīng)，明確提出淘汰200萬(wàn)噸/年以下煉油產(chǎn)能、30萬(wàn)噸/年以下乙烯裝置，推動(dòng)產(chǎn)能向煉化一體化、規(guī)?；髽I(yè)集中。

對(duì)石油化工行業(yè)來(lái)說(shuō)，葉海文認(rèn)為，能耗限額強(qiáng)制性國(guó)標(biāo)的實(shí)施將迫使企業(yè)加快技術(shù)升級(jí)，加大節(jié)能技術(shù)投入。預(yù)計(jì)未來(lái)行業(yè)節(jié)能技術(shù)改造投資將超過(guò)千億元，推動(dòng)能效標(biāo)桿水平產(chǎn)能占比從2020年的25%提升至2025年的35%。另外，能耗限額強(qiáng)制性國(guó)標(biāo)的實(shí)施將加速出清落后產(chǎn)能，行業(yè)集中度將顯著提升。對(duì)能效低于基準(zhǔn)水平且改造困難的企業(yè)而言，強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)明確要求“等量或減量置換”。預(yù)計(jì)2025年，國(guó)內(nèi)煉油產(chǎn)能將壓減1億噸，乙烯產(chǎn)能淘汰約500萬(wàn)噸，中小民營(yíng)企業(yè)的整合并購(gòu)案例將大幅增加，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)模式從“規(guī)模擴(kuò)張”徹底轉(zhuǎn)向“效率比拼”。此外，能耗限額強(qiáng)制性國(guó)標(biāo)的實(shí)施將加速綠色轉(zhuǎn)型，助力“雙碳”目標(biāo)實(shí)現(xiàn)。能耗限額強(qiáng)制性國(guó)標(biāo)的實(shí)施通過(guò)能耗與碳排放的聯(lián)動(dòng)控制（如煉油能耗限額與碳強(qiáng)度掛鉤），推動(dòng)企業(yè)構(gòu)建“能效—碳效”雙管理體系。煉化一體化企業(yè)積極探索“油轉(zhuǎn)化”路徑，將原油加工重心向高附加值化學(xué)品傾斜，減少成品油產(chǎn)出。數(shù)據(jù)顯示，若全行業(yè)達(dá)到二級(jí)能效標(biāo)準(zhǔn)，2030年煉油行業(yè)碳排放量可較基準(zhǔn)情景減少12%，為我國(guó)2030年碳達(dá)峰目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

本次能耗限額強(qiáng)制性國(guó)標(biāo)涉及的期貨品種主要有原油（煉化）、聚乙烯（乙烯）、聚丙烯（丙烯）、對(duì)二甲苯、精對(duì)苯二甲酸等。盧釗毅表示，從供給端看，原油成本端長(zhǎng)期趨于下移，同時(shí)國(guó)內(nèi)大部分煉化產(chǎn)品處于產(chǎn)能過(guò)剩的格局，相關(guān)品種仍將維持弱勢(shì)表現(xiàn)。后期隨著能耗限額強(qiáng)制性國(guó)標(biāo)的實(shí)施，不達(dá)標(biāo)產(chǎn)能逐步退出，供給端過(guò)剩產(chǎn)能將出清。長(zhǎng)期來(lái)看，隨著整體能效大幅提升，相關(guān)行業(yè)將迎來(lái)全新的發(fā)展階段。

有色金屬行業(yè)：加快綠色轉(zhuǎn)型升級(jí)

國(guó)信期貨首席分析師顧馮達(dá)表示，能耗限額強(qiáng)制性國(guó)標(biāo)的實(shí)施，不僅是我國(guó)有色金屬行業(yè)的一次重大變革，更是推動(dòng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、實(shí)現(xiàn)綠色低碳發(fā)展的關(guān)鍵舉措。

“有色金屬行業(yè)作為高耗能、高載能行業(yè)，一直是我國(guó)綠色轉(zhuǎn)型節(jié)能減排的重點(diǎn)領(lǐng)域?！鳖欛T達(dá)認(rèn)為，此次能耗限額強(qiáng)制性國(guó)標(biāo)的實(shí)施，將加速淘汰落后產(chǎn)能，特別是那些高耗能、低效能的小型冶煉廠。以銅為例，我國(guó)銅礦資源相對(duì)匱乏，大量依賴(lài)進(jìn)口，2025年銅精礦長(zhǎng)單加工費(fèi)（TC/RC）基準(zhǔn)價(jià)創(chuàng)歷史新低，且低于行業(yè)平均成本線，這一變化反映出銅礦供應(yīng)的緊張態(tài)勢(shì)。而能耗限額強(qiáng)制性國(guó)標(biāo)的實(shí)施，將進(jìn)一步限制高耗能銅冶煉產(chǎn)能，推動(dòng)企業(yè)通過(guò)節(jié)能改造、優(yōu)化工藝路線等方式提升能效水平，從而促進(jìn)銅行業(yè)的綠色轉(zhuǎn)型。

顧馮達(dá)認(rèn)為，2025年多國(guó)央行持續(xù)推行貨幣寬松政策，對(duì)銅價(jià)形成支撐。然而，隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性增大及國(guó)內(nèi)環(huán)保政策的加強(qiáng)，銅價(jià)面臨一定的下行壓力。銅市場(chǎng)將進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，需關(guān)注美債集中到期對(duì)流動(dòng)性的影響。

顧馮達(dá)表示，有色金屬市場(chǎng)將在政策推動(dòng)、供需博弈及宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的多重影響下，呈現(xiàn)出分化的走勢(shì)。銅、鋁等金屬有望在需求旺季維持高位運(yùn)行，但需警惕政策變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，而鉛、鋅、鎳等金屬則面臨供應(yīng)過(guò)剩的壓力，價(jià)格走勢(shì)偏弱。

煤炭行業(yè)：實(shí)現(xiàn)能耗管控提升能效水平

能耗限額強(qiáng)制性國(guó)標(biāo)的實(shí)施，將帶來(lái)每年2452萬(wàn)噸標(biāo)準(zhǔn)煤的節(jié)能效益。三立期貨黑色研究團(tuán)隊(duì)煤焦分析師牛雅琦解釋稱(chēng)，標(biāo)準(zhǔn)煤是標(biāo)準(zhǔn)能源的一種表示方法。能源的種類(lèi)有很多，所含的熱量也各不相同，為了便于相互對(duì)比和在總量上進(jìn)行研究，我國(guó)把每公斤含熱7000千卡（29307千焦）的煤定為標(biāo)準(zhǔn)煤，也稱(chēng)標(biāo)煤。另外，我國(guó)還經(jīng)常將各種能源折合成標(biāo)準(zhǔn)煤的噸數(shù)來(lái)表示，如1噸秸稈的能量相當(dāng)于0.5噸標(biāo)準(zhǔn)煤，1立方米沼氣的能量相當(dāng)于0.7公斤標(biāo)準(zhǔn)煤?？偰芎墓?jié)約2452萬(wàn)噸標(biāo)準(zhǔn)煤，這是一個(gè)折算總數(shù)，而不是實(shí)際節(jié)約煤炭的總數(shù)。能耗限額強(qiáng)制性國(guó)標(biāo)的實(shí)施，并不直接導(dǎo)致煤炭需求全年減少2452萬(wàn)噸，但會(huì)對(duì)各產(chǎn)業(yè)的能源使用形成良好的約束?！稛捇袠I(yè)單位產(chǎn)品能源消耗限額》規(guī)定了能耗的限額等級(jí)、技術(shù)要求、統(tǒng)計(jì)范圍和計(jì)算方法，這有利于督促產(chǎn)業(yè)更好實(shí)現(xiàn)能耗管控，提升能效水平。

“能耗限額強(qiáng)制性國(guó)標(biāo)的實(shí)施短期對(duì)煤炭供需影響不大，長(zhǎng)期有助于淘汰落后產(chǎn)能和更新生產(chǎn)技藝?！迸Ｑ喷f(shuō)。