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用電量一直被看做是衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表。跡象表明，經(jīng)濟(jì)減速的大背景之下，電力需求強(qiáng)度減弱。有機(jī)構(gòu)對(duì)剛剛過(guò)去的8月下旬發(fā)電量測(cè)算的結(jié)果顯示，8月下旬日均發(fā)電量與8月中旬持平，同比降幅有所收窄，但是仍然處于負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)。 全年用電增速大幅低于預(yù)期 前述測(cè)算結(jié)果顯示，7月下旬以來(lái)，全國(guó)發(fā)電量分別為1892億、1683億、1559億、1718億千瓦時(shí)。按日均發(fā)電量測(cè)算，7月下旬以來(lái)，分別為172億、168億、156億、156億千瓦時(shí)，日均發(fā)電量同比分別增長(zhǎng)為4.9%、-0.1%、-8.1%、-2.1%。 官方數(shù)據(jù)顯示，7月份，我國(guó)發(fā)電量5048億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)3.3%，前值為增長(zhǎng)5.7%。1—7月發(fā)電量31249億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.5%，前值為增長(zhǎng)5.8%。 來(lái)自發(fā)電企業(yè)的數(shù)據(jù)顯示，部分發(fā)電企業(yè)下屬公司的發(fā)電量在8月份創(chuàng)下新高。其中，國(guó)電電力大連莊河發(fā)電有限責(zé)任公司8月份發(fā)電量完成7.2567億千瓦時(shí)，較去年同期增長(zhǎng)28.4%；中電投燕山湖發(fā)電公司8月份完成發(fā)電量71761.5萬(wàn)千瓦時(shí)，創(chuàng)該公司單月發(fā)電量最高紀(jì)錄。 而從全年來(lái)看，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)2014年全年用電增速雖可能接近、但卻很難站上6.0%的臺(tái)階，大幅低于年初的普遍預(yù)期。盡管這絕不意味著我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度也將低于預(yù)期，但電力需求減弱還是表明經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然存在。 7月，全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)3.0%，創(chuàng)下了今年增速的最低值。除了季節(jié)性的偶發(fā)因素外，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟也是用電量增速放緩的重要原因。我國(guó)工業(yè)用電占社會(huì)用電總量的70%，但7月國(guó)內(nèi)工業(yè)用電同比增長(zhǎng)僅2.9%，6月份時(shí)還保持了5.1%的增速。 7月用電量同比增速的大幅下滑也引發(fā)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是否還存在更多考驗(yàn)的討論。當(dāng)時(shí)，有觀點(diǎn)認(rèn)為，下半年宏觀政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的“微刺激”或?qū)⑥D(zhuǎn)向“強(qiáng)刺激”。 電力需求仍將平穩(wěn)增長(zhǎng) 中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)曾預(yù)測(cè)，下半年全國(guó)電力消費(fèi)需求繼續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)，電力供需形勢(shì)總體偏緊，部分地區(qū)將持續(xù)偏緊并存在時(shí)段性電力緊張，煤價(jià)將維持高位并存在較大上漲風(fēng)險(xiǎn)。其預(yù)測(cè)全年全社會(huì)用電量4.7萬(wàn)億千瓦時(shí)、同比增長(zhǎng)12%左右。 中電聯(lián)認(rèn)為，下半年供需偏緊是“受新增發(fā)電裝機(jī)區(qū)域分布不平衡、電源電網(wǎng)建設(shè)不協(xié)調(diào)、火電新增規(guī)模下降等結(jié)構(gòu)性因素的影響”。 中電聯(lián)數(shù)據(jù)顯示，上半年，全國(guó)全社會(huì)用電量為22515億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)12.2%。各月用電量增速在10%至14%之間，屬較快增速范圍。上半年第二產(chǎn)業(yè)用電量同比增長(zhǎng)11.9%，仍是帶動(dòng)全社會(huì)用電量快速增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，?duì)全社會(huì)用電量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為73.8%，但帶動(dòng)作用有所減弱。 制造業(yè)上半年用電量同比增長(zhǎng)12.1%，尤其是春節(jié)后制造業(yè)用電量逐月增加并連創(chuàng)新高，日均用電量規(guī)模已連續(xù)3個(gè)月超過(guò)70億千瓦時(shí)/天。其中，化工、建材、黑色金屬冶煉、有色金屬冶煉四大重點(diǎn)行業(yè)用電量保持較大規(guī)模，同比增長(zhǎng)11.2%，占全社會(huì)用電量的33.2%，對(duì)全社會(huì)用電量增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率為30.8%。 中電聯(lián)稱(chēng)，這四大行業(yè)上半年用電量增速有所放緩，主要是由于化工和有色金屬冶煉行業(yè)增速較低，特別是與國(guó)際市場(chǎng)聯(lián)系緊密的有色金屬冶煉行業(yè)在一季度增長(zhǎng)偏低；與投資直接相關(guān)的建材和鋼鐵冶煉行業(yè)增長(zhǎng)依然較快，但是鋼鐵冶煉月度用電量增速已經(jīng)趨緩。 不過(guò)，中電聯(lián)在最新的預(yù)測(cè)報(bào)告中，修正了年初做出的今年用電增速預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。從年初預(yù)測(cè)的7.0%左右下調(diào)至6.0%左右。這是相關(guān)機(jī)構(gòu)首次公開(kāi)修正此項(xiàng)預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。 而國(guó)家能源局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，上半年全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)5.3%(電力消費(fèi)彈性系數(shù)降至0.716)。這大幅低于年初各方面的預(yù)測(cè)(均在7.0%左右)。上半年的用電走勢(shì)幾乎出乎所有人的預(yù)料。 當(dāng)前，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)表現(xiàn)為“新常態(tài)”，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行從過(guò)去高速增長(zhǎng)變?yōu)橹兴僭鲩L(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行減速但處于合理區(qū)間。業(yè)內(nèi)預(yù)計(jì)，“新常態(tài)”的確立，即使在微刺激政策發(fā)力的下半年，我國(guó)用電量增長(zhǎng)速度也不會(huì)出現(xiàn)大的異動(dòng)，全年月度用電增幅波動(dòng)將控制在較小范圍。

繁華褪盡，煤炭業(yè)轉(zhuǎn)向微利時(shí)代。自2012年開(kāi)始，煤炭行業(yè)進(jìn)入下行通道，行業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力加大。今年以來(lái)，國(guó)務(wù)院多次召開(kāi)座談會(huì)、專(zhuān)題會(huì)和協(xié)調(diào)會(huì)，聽(tīng)取行業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況匯報(bào)，研究煤炭行業(yè)脫困政策措施，著力解決制約行業(yè)發(fā)展的突出困難和問(wèn)題。 據(jù)了解，煤炭行業(yè)慘淡狀況獲得國(guó)務(wù)院多位高層的重視，并對(duì)煤炭脫困做出重要批示，肯定煤炭在我國(guó)能源安全保障中的地位和作用，提出要多策并舉、綜合施策、統(tǒng)籌解決煤炭行業(yè)困難和問(wèn)題。 今年7月中旬以來(lái)，按國(guó)務(wù)院要求，由國(guó)家發(fā)改委牽頭，建立由財(cái)政部、海關(guān)、商務(wù)部、國(guó)資委、人民銀行等多部委參加的煤炭行業(yè)脫困聯(lián)席會(huì)議制度，連續(xù)組織召開(kāi)了十次煤炭行業(yè)脫困聯(lián)席會(huì)議。煤炭脫困政策集中在“控制煤炭總量、減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)、規(guī)范煤炭進(jìn)口、建立煤礦退出機(jī)制、調(diào)整完善企業(yè)考核機(jī)制、加大金融支持”等方面。 在煤炭消費(fèi)增速放緩，產(chǎn)能過(guò)剩，進(jìn)口煤大幅增加、水電增發(fā)、清潔能源擠壓等多重因素影響下，煤炭市場(chǎng)下行壓力加大。表現(xiàn)為，煤價(jià)下跌、庫(kù)存上升、貨款拖欠嚴(yán)重、企業(yè)虧損面擴(kuò)大。據(jù)中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)調(diào)研，目前煤炭企業(yè)虧損面在70%以上；有70%的煤炭企業(yè)減發(fā)了工資，30%的企業(yè)出現(xiàn)欠發(fā)工資現(xiàn)象，20%的企業(yè)工資下降幅度超過(guò)10%。 中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)王顯政認(rèn)為，從今年以來(lái)煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的情況看，市場(chǎng)供大于求、結(jié)構(gòu)性過(guò)剩的態(tài)勢(shì)短期還難以改變，煤炭經(jīng)濟(jì)下行還有進(jìn)一步加劇的趨勢(shì)。根據(jù)國(guó)家能源戰(zhàn)略規(guī)劃，到2020年，煤炭在我國(guó)一次能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中仍將占62%左右，煤炭在一次能源結(jié)構(gòu)中的比重下降，但總量還將保持適度增加，煤炭工業(yè)仍然具有較大的發(fā)展空間。

9月9日，有消息稱(chēng)目前國(guó)資委和相關(guān)部門(mén)正在加快研究和制定被稱(chēng)為國(guó)家版的國(guó)企改革總體方案——《關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》。據(jù)悉，該方案有望在年內(nèi)出臺(tái)。 有知情人士對(duì)記者表示，國(guó)家版方案將在分層管理體制架構(gòu)等方面予以推進(jìn)。 值得注意的是，醞釀中的國(guó)家版國(guó)資國(guó)企改革方案，將與8月18日中央全面深化改革領(lǐng)導(dǎo)小組審議通過(guò)的《中央管理企業(yè)主要負(fù)責(zé)人薪酬制度改革方案》相呼應(yīng)。 有人社部專(zhuān)家透露，在經(jīng)過(guò)中央高層的兩輪會(huì)審之后，基本可以確定，在一兩個(gè)月內(nèi)，《方案》將正式對(duì)外公開(kāi)。 下一步，央企高管薪酬將采用差異化薪酬調(diào)控的辦法，針對(duì)由國(guó)務(wù)院代表國(guó)家履行出資人職責(zé)的國(guó)有獨(dú)資或國(guó)有控股企業(yè)中的不同類(lèi)型央企，結(jié)合央企高管的不同選任方式，實(shí)行差異化薪酬制度。由中組部、國(guó)資委等方面任命，擁有行政級(jí)別的央企高管，尤其是金融類(lèi)央企高管，將會(huì)有將大幅度的降薪、限薪。 對(duì)于金融類(lèi)央企來(lái)說(shuō)，在高管薪酬被限高、被降低的同時(shí)，同時(shí)也將迎來(lái)一大利好。有財(cái)政部專(zhuān)家表示，有關(guān)方面正在制定國(guó)有金融企業(yè)股權(quán)激勵(lì)實(shí)施細(xì)則，將率先在國(guó)有銀行領(lǐng)域啟動(dòng)股權(quán)激勵(lì)試點(diǎn)，切實(shí)將國(guó)有銀行高管的個(gè)人利益與銀行的發(fā)展目標(biāo)有機(jī)統(tǒng)一起來(lái)，允許國(guó)有銀行試行股權(quán)激勵(lì)等中長(zhǎng)期激勵(lì)辦法。 近日，人社部官員在答記者問(wèn)時(shí)表示，央企負(fù)責(zé)人基本年薪即年度基本收入，將根據(jù)上年度中央企業(yè)在崗職工年平均工資的一定倍數(shù)確定。但考慮到在不同企業(yè)任職的央企負(fù)責(zé)人都是由中央任命，為體現(xiàn)薪酬分配的公平性，將對(duì)他們?cè)瓌t上確定相同的基本年薪。 此外，績(jī)效年薪與央企負(fù)責(zé)人年度考核評(píng)價(jià)結(jié)果相聯(lián)系，根據(jù)年度考核評(píng)價(jià)結(jié)果的不同等級(jí)，在不超過(guò)負(fù)責(zé)人基本年薪的一定倍數(shù)內(nèi)確定；任期激勵(lì)收入則根據(jù)任期考核評(píng)價(jià)結(jié)果在不超過(guò)負(fù)責(zé)人任期內(nèi)年薪總水平的一定比例內(nèi)確定。 不過(guò)，一名曾參與方案討論的財(cái)政部?jī)?nèi)部人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者透露，按照目前的情況來(lái)看，出臺(tái)的時(shí)間不會(huì)那么快。 “因?yàn)槟壳鞍▏?guó)資委、財(cái)政部等部委，都還處于轉(zhuǎn)變政府職能的掃尾工作中?！彼J(rèn)為，只有等部委承接的“三定”方案中職能轉(zhuǎn)變等工作厘清，并且行政審批事項(xiàng)的下放和改革初見(jiàn)成效的時(shí)候，出臺(tái)國(guó)資國(guó)企改革方案，時(shí)機(jī)才相對(duì)成熟。

    9月8日，海關(guān)總署公布8月進(jìn)出口貿(mào)易數(shù)據(jù)，其中，出口2084億美元,同比增長(zhǎng)9.4%，進(jìn)口1586.29億美元，同比下降2.4%，貿(mào)易順差擴(kuò)大至498.36億美元。     8月進(jìn)口增速低于預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)出口數(shù)據(jù)下滑普遍解讀為內(nèi)需不強(qiáng)。在歷經(jīng)了7月份信貸數(shù)據(jù)的意外下跌之后，加之目前銀行“惜貸”情緒蔓延，市場(chǎng)呼吁降息、降準(zhǔn)等寬松政策的聲音重現(xiàn)。     然而，民生銀行金融市場(chǎng)部首席分析師李志強(qiáng)告訴《第一財(cái)經(jīng)(微博)日?qǐng)?bào)》記者，市場(chǎng)對(duì)政策預(yù)期的幻想，干擾了對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)際情況的判斷。市場(chǎng)對(duì)政策的預(yù)期和政策的實(shí)際情況有偏離，未來(lái)政策應(yīng)該不會(huì)有明顯的全局性放松政策。     外匯占款有望持續(xù)回升     今年6月，外匯占款出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，7月份小幅上升。     “8月份應(yīng)該還會(huì)持續(xù)上升，基礎(chǔ)貨幣投放情況會(huì)得到緩解?！眹?guó)信證券首席宏觀研究員鐘正生表示，“這個(gè)月貿(mào)易順差比較高，外匯占款應(yīng)該是持續(xù)回升的，按照季節(jié)性估計(jì)，三季度可能會(huì)攀得更高。每一年的外匯占款數(shù)據(jù)都是這樣。主要因?yàn)槲鞣降墓?jié)日消費(fèi)拉動(dòng)?！?     海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，8月份，中國(guó)進(jìn)出口總值3670.94億美元，同比增長(zhǎng)4%。其中，出口2084.65億美元，同比增長(zhǎng)9.4%；貿(mào)易順差498.36億美元，創(chuàng)歷史新高。     鐘正生向本報(bào)記者分析稱(chēng)，衰退式貿(mào)易順差連創(chuàng)新高，外匯占款有望持續(xù)回升。在7月歷史新高的基礎(chǔ)上，8月貿(mào)易順差再度攀升至498億美元。8月，人民幣匯率出現(xiàn)明顯升值，貿(mào)易順差擴(kuò)大、境外“熱錢(qián)”流入，以及私人部門(mén)持匯意愿的邊際降低，均對(duì)人民幣匯率形成較強(qiáng)支撐。歐洲進(jìn)一步的貨幣寬松以及美元指數(shù)穩(wěn)定在階段性高點(diǎn)，都將在未來(lái)推升人民幣匯率。預(yù)期在較強(qiáng)的人民幣升值壓力下，央行難以完全退出常態(tài)化干預(yù)，外匯占款仍將溫和回升。     李志強(qiáng)稱(chēng)，外匯占款和外貿(mào)順差有一定關(guān)系，但是外匯占款可能至少是同等程度受影響于資本的跨境流動(dòng)，而資本的跨境流動(dòng)更多的是對(duì)未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，受能夠控制跨境資本流動(dòng)的機(jī)構(gòu)對(duì)未來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期的影響。     8月新增信貸或達(dá)7000億元     8月信貸數(shù)據(jù)呼之欲出之際，回顧7月信貸數(shù)據(jù)，新增人民幣貸款3852億元，同比少增3145億元，環(huán)比少增6948億元，創(chuàng)2010年以來(lái)單月新增貸款絕對(duì)額的最低值。     鐘正生稱(chēng)，7月信貸數(shù)據(jù)的急劇萎縮，商業(yè)銀行(尤其是股份制銀行)的供給波動(dòng)是主要原因。這是因?yàn)槟壳暗娜谫Y需求固然不強(qiáng)，但不太可能在一個(gè)月之內(nèi)就突然下個(gè)臺(tái)階。而監(jiān)管層對(duì)資金供給端的調(diào)控能力，要明顯超過(guò)資金需求端。     而市場(chǎng)對(duì)8月信貸預(yù)期如何？     “8月信貸數(shù)據(jù)7000億元沒(méi)有問(wèn)題。”鐘正生對(duì)本報(bào)記者表示，預(yù)計(jì)8月新增信貸在7000億元左右。若按全年10萬(wàn)億元新增信貸目標(biāo)，這是今年剩余月份的平均投放規(guī)模。同時(shí)，表外融資一蹶不振的狀況也可能有所改變，預(yù)計(jì)8月新增社會(huì)融資總量在1.1萬(wàn)億元左右。在表內(nèi)信貸攀升、表外融資回升、外匯占款不弱的背景下，預(yù)計(jì)8月M2同比增速仍維持在13.5%的水平。     “預(yù)計(jì)8月新增人民幣(境內(nèi)外)貸款投放約7500億元，環(huán)比多增約3650億元，同比多增約390億元，但月末余額同比增速13.3%，仍將略低于上月?！苯煌ㄣy行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平表示。     中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所副所長(zhǎng)宗良亦向本報(bào)記者預(yù)測(cè)：“今年8月要比7月多，7月是最低的一個(gè)月。8月達(dá)到5000億元應(yīng)該沒(méi)問(wèn)題。全年規(guī)模10萬(wàn)億元左右，上半年6萬(wàn)億元左右，下半年4萬(wàn)億應(yīng)該可以完成?！?     全面降息可能性小     近日，人民銀行對(duì)部分分支行增加支農(nóng)再貸款額度200億元，引導(dǎo)農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大涉農(nóng)信貸投放，加強(qiáng)支農(nóng)再貸款管理，促進(jìn)降低“三農(nóng)”融資成本，市場(chǎng)將其解讀為定向降息。     “政策方面，恐怕不會(huì)像市場(chǎng)預(yù)期那么樂(lè)觀。不會(huì)全面降準(zhǔn)、全面降息?！崩钪緩?qiáng)認(rèn)為，定向降息實(shí)際上針對(duì)農(nóng)業(yè)的貸款，或者所謂縣域機(jī)構(gòu)的貸款利率下降；縣域金融機(jī)構(gòu)涉農(nóng)貸款利率進(jìn)一步降低?，F(xiàn)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)還是處于收縮放慢的趨勢(shì)，從社會(huì)融資來(lái)看，一直不夠強(qiáng)勁，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的活躍度還在降溫，“國(guó)內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)景氣度不高，進(jìn)口數(shù)據(jù)作為內(nèi)需的參考指標(biāo)，顯得內(nèi)需不強(qiáng)?！?     “決策層還在試探經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)能夠容忍的底線(xiàn)，越是逼近底線(xiàn)，離達(dá)到調(diào)結(jié)構(gòu)、促經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的目標(biāo)越近?！崩钪緩?qiáng)表示，決策層強(qiáng)調(diào)新常態(tài)，更注重經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的質(zhì)量。只要就業(yè)指標(biāo)不發(fā)生顯著惡化，就不會(huì)拿以前總量增速的指標(biāo)來(lái)衡量，更多地看質(zhì)量。     “全面降準(zhǔn)、降息目前的可能性不高?！辩娬嘞虮緢?bào)記者預(yù)測(cè)，下半年貨幣政策基調(diào)，在管好管住流動(dòng)性總閘門(mén)的情況下，貨幣政策在量上可能不會(huì)有進(jìn)一步太寬松的舉措，但是會(huì)改進(jìn)一些結(jié)構(gòu)性的貨幣政策工具，試圖引導(dǎo)融資成本下行。再貸款、PSL、定向降準(zhǔn)是彌補(bǔ)基礎(chǔ)貨幣缺口的一部分工具，現(xiàn)在還沒(méi)有全面降準(zhǔn)的必要。

今年的夏季達(dá)沃斯有些不一樣，不是因?yàn)楸韧觊_(kāi)的更早，而是人們的期待比以往更高。細(xì)心的人會(huì)發(fā)現(xiàn)，自7月18日主持召開(kāi)專(zhuān)家座談會(huì)以來(lái)，李總理已經(jīng)很久沒(méi)有在公開(kāi)場(chǎng)合談?wù)摻?jīng)濟(jì)和政策走勢(shì)，二季度李總理頻繁強(qiáng)調(diào)的“微刺激”信號(hào)也逐漸消失，取而代之的是7月29日習(xí)總書(shū)記重申的“新常態(tài)”，這背后實(shí)際上隱藏著政策重心從“穩(wěn)增長(zhǎng)”向“促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)”的變化。 原因不難理解。一是7月16日公布的二季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)下行擔(dān)憂(yōu)明顯緩解。二是中央在二季度的寬松力度已經(jīng)不小，寬松的滯后效應(yīng)正在發(fā)酵。大家對(duì)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)、政策溫和的判斷基本已達(dá)成共識(shí)。 但8月中旬以來(lái)，市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)分歧。先是7月金融數(shù)據(jù)雪崩，然后是8月發(fā)電量數(shù)據(jù)驟跌。有人認(rèn)為全面降息降準(zhǔn)已經(jīng)箭在弦上，原因無(wú)非是降低社會(huì)融資成本，緩解經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)。但也有人認(rèn)為，全面降息降準(zhǔn)絕不會(huì)出現(xiàn)，包括我們民生宏觀團(tuán)隊(duì)，原因是中央更傾向于通過(guò)定向再貸款、PSL等措施進(jìn)行定向?qū)捤?。在政策預(yù)測(cè)這件事上，觀點(diǎn)相反的雙方往往邏輯縝密，但誰(shuí)也無(wú)法說(shuō)服誰(shuí)，唯一可以檢驗(yàn)的就是決策者的第一手信息，此刻的達(dá)沃斯恰好提供了一個(gè)難得的機(jī)會(huì)。 按照慣例，9月10日開(kāi)幕式上，李克強(qiáng)總理將作代表東道主發(fā)表主題演講。這原本是最受關(guān)注的環(huán)節(jié)，但沒(méi)想到的是，現(xiàn)場(chǎng)的企業(yè)屆人士和我們一樣心急，迫不及待的把大家關(guān)心的問(wèn)題拋給李總理，總理也基本沒(méi)有保留的進(jìn)行了“劇透”，其中甚至包括一些尚未公布的8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。而隨著這些信號(hào)的釋放，關(guān)于未來(lái)政策走向的分歧也應(yīng)該算是塵埃落定了。 信號(hào)1：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)更注重“彈性”，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行仍處于合理區(qū)間。 關(guān)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，李總理明確表達(dá)了兩個(gè)觀點(diǎn)：一是重新強(qiáng)調(diào)增長(zhǎng)目標(biāo)的彈性，顯示出對(duì)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的容忍度?！敖?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)是7.5%左右，所謂左右就是說(shuō)高一點(diǎn)、低一點(diǎn)都是可以的”。二是重申經(jīng)濟(jì)仍處于合理區(qū)間，反駁了近期數(shù)據(jù)異動(dòng)造成的經(jīng)濟(jì)失速擔(dān)憂(yōu)。他認(rèn)為7-8月份表現(xiàn)疲弱的發(fā)電量、信貸等數(shù)據(jù)是高基數(shù)、外部經(jīng)濟(jì)低迷以及內(nèi)部深層次矛盾造成的正常調(diào)整，符合政府預(yù)期。只要就業(yè)不出問(wèn)題(1-8月就業(yè)幾乎已經(jīng)完成全年任務(wù))，經(jīng)濟(jì)就處于合理區(qū)間。其中尤為值得注意的是，李總理透露8月M2增速僅為12.8%，比上月的低點(diǎn)還低，這意味著出8月的社融、信貸數(shù)據(jù)依然疲弱，但即便如此，李總理仍強(qiáng)調(diào)了“處于合理區(qū)間”，所以即便后面公布的數(shù)據(jù)低于預(yù)期，市場(chǎng)也不要再奢望會(huì)觸發(fā)全面寬松了。 信號(hào)2：全面寬松的“舊常態(tài)”不會(huì)再現(xiàn)，取而代之的是定向調(diào)控的“新常態(tài)” 基于上述對(duì)經(jīng)濟(jì)的判斷，政策仍將保持穩(wěn)定性和連續(xù)性，也就是說(shuō)，全面寬松的“舊常態(tài)”不會(huì)再現(xiàn)，全面降息降準(zhǔn)的預(yù)期不攻自破。至于這背后的邏輯，我們已經(jīng)反復(fù)強(qiáng)調(diào)過(guò)多次： 從客觀上看，全面降息降準(zhǔn)既無(wú)必要性，又無(wú)可行性。一方面，如李克強(qiáng)總理所說(shuō)，當(dāng)前就業(yè)形勢(shì)穩(wěn)定，增長(zhǎng)質(zhì)量提高。另一方面，如二季度貨幣政策報(bào)告所述，未來(lái)貨幣政策將受到內(nèi)外不確定性的掣肘，內(nèi)部受制于豬周期帶動(dòng)下的通脹回升壓力，外部受制于歐央行寬松和衰退式順差帶來(lái)的外匯占款回升擔(dān)憂(yōu)。而且，在當(dāng)前地方融資平臺(tái)以及國(guó)有部門(mén)等融資主體尚未完全市場(chǎng)化的前提下，全面的貨幣寬松無(wú)異于“抱薪救火”，不僅不能降低全社會(huì)的融資成本，而且會(huì)助長(zhǎng)利率不敏感主題“加杠桿”的“毒癮”。 從主觀上看，中央不愿意違背“總量穩(wěn)定”和“不搞大水漫灌”的承諾，而更傾向通過(guò)定向?qū)捤?定向再貸款或定向降息)，降低被“擠出”部門(mén)的融資成本，以期能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)和調(diào)結(jié)構(gòu)的雙重目的。 因此，預(yù)計(jì)中央不會(huì)輕易使用全面降息降準(zhǔn)的“大招”，而是通過(guò)定向再貸款、PSL等“小招”實(shí)現(xiàn)“定向降息”之功效。但考慮到當(dāng)前環(huán)境和上半年的差異，定向?qū)捤傻牧Χ瓤赡苓呺H減弱。首先，貿(mào)易順差積累的外匯以外匯存款形式留存于銀行體系內(nèi)，人民幣持續(xù)升值、股市反彈、歐央行降息意味著外匯占款反彈的風(fēng)險(xiǎn)在加大，若疊加PSL和再貸款將信貸配給到棚改等長(zhǎng)期限投資項(xiàng)目不易收回的壓力，外匯占款一旦回流，廣義貨幣投放面臨失控的風(fēng)險(xiǎn)。其次，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境要好于一季度，穩(wěn)增長(zhǎng)政策還將發(fā)揮余溫，上半年寬信用支持的一些長(zhǎng)期基建項(xiàng)目還將陸續(xù)落地。最后，豬周期和河南、遼寧異常的干旱天氣構(gòu)成了潛在食品通脹壓力。 信號(hào)3：“新常態(tài)”之下，政策重心向“促改革”轉(zhuǎn)移 如果說(shuō)上半年“微刺激”信號(hào)的實(shí)質(zhì)是穩(wěn)增長(zhǎng)，那么下半年“新常態(tài)”信號(hào)的實(shí)質(zhì)就是“促改革”。 貨幣政策是總量政策，即便是定向?qū)捤梢灿芯窒扌?，不可能取代改革。?guó)有企業(yè)由于其政府背書(shū)和預(yù)算軟約束特征往往被視為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)被青睞，而非國(guó)有部門(mén)因機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降隱涵了更高風(fēng)險(xiǎn)的溢價(jià)。具有政府背書(shū)和預(yù)算軟約束的部門(mén)是高收益和低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)仍會(huì)是資本配置的首選，滿(mǎn)足上述融資需求后，資本才會(huì)外溢至中小企業(yè)提供的高收益、高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。 從8月M2增速連降可以看出，實(shí)體融資需求依然低迷，金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好回落。8月央行貨幣供給端未見(jiàn)明顯收緊，貨幣供給下降并非外生性因素。房地產(chǎn)投資趨勢(shì)性向下，新經(jīng)濟(jì)規(guī)模尚未大規(guī)模形成，政策回歸新常態(tài)后，基建投資和財(cái)政支出放緩導(dǎo)致實(shí)體有效信貸需求下降。經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致符合風(fēng)控要求的企業(yè)數(shù)量減少，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸審慎和同業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)放緩導(dǎo)致金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)偏好下降。二者共同導(dǎo)致貨幣創(chuàng)造內(nèi)生性減弱。 根本出路是推進(jìn)改革和結(jié)構(gòu)調(diào)整，將存量和增量貨幣引導(dǎo)至三農(nóng)、小微和新興產(chǎn)業(yè)。改變國(guó)有部門(mén)資產(chǎn)高收益和低風(fēng)險(xiǎn)特征需要約束無(wú)效投資和提高國(guó)有部門(mén)資金使用效率；需要深化政府職能轉(zhuǎn)變、推進(jìn)財(cái)稅體制改革、硬化融資主體財(cái)務(wù)約束。改變中小企業(yè)資產(chǎn)的高收益、高風(fēng)險(xiǎn)特征需要通過(guò)簡(jiǎn)政放權(quán)、打破壟斷和結(jié)構(gòu)性減稅政策，切實(shí)增強(qiáng)三農(nóng)、小微和新興產(chǎn)業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。 對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，沒(méi)有促改革和調(diào)結(jié)構(gòu)的深入推進(jìn)，就沒(méi)有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的趨勢(shì)性下降和股票市場(chǎng)的趨勢(shì)性長(zhǎng)牛。實(shí)體層面高杠桿率和過(guò)剩產(chǎn)能并存，若經(jīng)濟(jì)總需求下行與緊信貸能互相強(qiáng)化，導(dǎo)致產(chǎn)出品價(jià)格下行和庫(kù)存壓力增大，企業(yè)高產(chǎn)卻虧損。若緊信用持續(xù)，資金鏈易斷，最終導(dǎo)致債務(wù)違約和產(chǎn)能收縮。產(chǎn)能的收縮伴隨著無(wú)效率部門(mén)的出清，實(shí)體剛性融資需求被打破，貨幣寬松空間打開(kāi)，利率將趨勢(shì)性下行，但這意味著經(jīng)濟(jì)很難平穩(wěn)過(guò)渡?？梢?jiàn)，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率向下突破需要讓市場(chǎng)有更明確去產(chǎn)能和去杠桿的信號(hào)，需要中央主動(dòng)調(diào)低對(duì)經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，允許債務(wù)人在無(wú)力償債時(shí)違約。這在短期內(nèi)無(wú)疑是不利于風(fēng)險(xiǎn)偏好回升和股票市場(chǎng)上漲的，但長(zhǎng)期來(lái)看卻是股票牛市的必要條件，是所謂不破不立。 附：9月9日下午李克強(qiáng)總理在達(dá)沃斯的對(duì)話(huà)實(shí)錄 世界經(jīng)濟(jì)論壇主席施瓦布：尊敬的李克強(qiáng)總理閣下，非常高興歡迎您再次參加新領(lǐng)軍者年會(huì)，剛才各位熱烈的掌聲已經(jīng)表明了我們多么期待您參加今年的這次重要會(huì)議。我還記得去年我們也在夏季達(dá)沃斯論壇進(jìn)行了良好的合作和緊密的對(duì)話(huà)，期待著今天與您繼續(xù)就共同關(guān)心的問(wèn)題交換看法。 我還要特別提及參加今天下午對(duì)話(huà)會(huì)的各位企業(yè)家代表，他們有來(lái)自世界上最大企業(yè)，也有來(lái)自參加新領(lǐng)軍者年會(huì)的全球增長(zhǎng)型企業(yè)的首席執(zhí)行官代表。當(dāng)我20多年前第一次來(lái)到中國(guó)的時(shí)候，有人告訴我，躋身財(cái)富500強(qiáng)的企業(yè)大概只有10家是中國(guó)公司，到了2012年這個(gè)數(shù)字已經(jīng)增長(zhǎng)到了50家，今年我被告知，在躋身世界500強(qiáng)的企業(yè)當(dāng)中已經(jīng)有100家來(lái)自中國(guó)的公司。我相信今天在座的許多企業(yè)家所代表的全球增長(zhǎng)型企業(yè)很快也將躋身財(cái)富500強(qiáng)的行業(yè)。所以今天我們非常高興能夠利用下午這些時(shí)間與您就中國(guó)經(jīng)濟(jì)、中國(guó)在世界的作用等關(guān)心的問(wèn)題聆聽(tīng)您的看法。 國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)：尊敬的施瓦布主席先生，女士們、先生們，非常高興應(yīng)施瓦布主席的邀請(qǐng)出席在天津舉辦的達(dá)沃斯夏季論壇，并在今天下午和在場(chǎng)的企業(yè)家們對(duì)話(huà)交流，我向新老朋友們表示問(wèn)候。 聽(tīng)說(shuō)，此次參加夏季達(dá)沃斯天津年會(huì)的人數(shù)達(dá)到1600多人，中外記者有500多人，據(jù)說(shuō)是幾年來(lái)最多的，這表明了大家對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的關(guān)心，也表明了各位的參與和支持，我很愿意和大家就共同關(guān)心的問(wèn)題進(jìn)行討論和對(duì)話(huà)。 美國(guó)鋁業(yè)公司董事長(zhǎng)Klaus Kleinfeld：總理先生，我們?cè)S多企業(yè)家都是跨國(guó)公司的負(fù)責(zé)人，我們很關(guān)注中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。今年上半年中國(guó)增速是7.4%，我們?yōu)槟械礁吲d，我們企業(yè)家看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)的這一表現(xiàn)也感到高興。但與此同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)都依然面臨著嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。所以，請(qǐng)教總理，中國(guó)政府將采取什么樣的措施，確保中國(guó)經(jīng)濟(jì)可以保持健康持續(xù)發(fā)展的勢(shì)頭？ 李克強(qiáng)：首先，感謝你和我們一起分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)和發(fā)展的成就，這說(shuō)明你和你的公司與中國(guó)經(jīng)濟(jì)緊密相連，而且有著共贏的理念。今年上半年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率是7.4%，就業(yè)比去年上半年有所增加，CPI控制在2.3%，應(yīng)該說(shuō)都是在合理區(qū)間運(yùn)行著。剛才你可能想說(shuō)，七、八月份我們有一些指標(biāo)，比如像用電量、貨運(yùn)量、貸款供應(yīng)量出現(xiàn)一些波動(dòng)，這已經(jīng)引起世界上的關(guān)注。但是，我們認(rèn)為依然在合理區(qū)間。 中國(guó)經(jīng)濟(jì)在合理區(qū)間運(yùn)行過(guò)程中，出現(xiàn)短期波動(dòng)是難以避免的，因?yàn)槭澜缃?jīng)濟(jì)現(xiàn)在可以說(shuō)復(fù)蘇依然艱難，一些主要經(jīng)濟(jì)體出現(xiàn)低迷的狀況，中國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也有一些深層次矛盾有待解決。而且，去年下半年，我們的基數(shù)比較高，所以同比發(fā)生波動(dòng)，這是預(yù)料之中的。我們依然要保持宏觀政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性，也就是保持定力，同時(shí)也繼續(xù)有所作為，今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)主要預(yù)期指標(biāo)是能夠完成的。 我們大家都關(guān)心中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的數(shù)據(jù)，但是對(duì)于中國(guó)政府來(lái)說(shuō)，最關(guān)注的還是中國(guó)的就業(yè)情況。如果我沒(méi)有記錯(cuò)的話(huà)，去年好像在大連達(dá)沃斯論壇時(shí)，你也向我發(fā)問(wèn)了，你問(wèn)的就是就業(yè)問(wèn)題。我可以告訴你，截止到8月份，今年中國(guó)的城鎮(zhèn)新增就業(yè)已經(jīng)接近1000萬(wàn)，也就是說(shuō)接近我們?nèi)甑哪繕?biāo)。我曾經(jīng)說(shuō)過(guò)，我們的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)是7.5%左右，所謂左右就是說(shuō)高一點(diǎn)、低一點(diǎn)都是可以的，只要是有就業(yè)、增收入、沒(méi)有水分、又有效益、節(jié)能環(huán)保的發(fā)展，都屬于在合理區(qū)間，都是可以接受的，而且是愿意保持的。 下一步，要實(shí)現(xiàn)我們的主要預(yù)期目標(biāo)，仍然要在保持定力的同時(shí)有所作為，那就是堅(jiān)持區(qū)間調(diào)控，實(shí)施定向調(diào)控，實(shí)際上這也是結(jié)構(gòu)性調(diào)控，根本上講是靠改革來(lái)激發(fā)市場(chǎng)活力，同時(shí)增加公共產(chǎn)品的有效供給，并且促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。有關(guān)政策我明天在大會(huì)上還要作演講，是不是留到那個(gè)時(shí)候再說(shuō)？因?yàn)槟闶堑谝粋€(gè)發(fā)問(wèn)，又問(wèn)了這么一個(gè)大的問(wèn)題，所以我回答的時(shí)間長(zhǎng)一點(diǎn)。謝謝。 法國(guó)陽(yáng)獅集團(tuán)首席執(zhí)行官M(fèi)aurice Levy：總理閣下，聽(tīng)到您剛才回應(yīng)我的同事所提出的問(wèn)題，我也非常希望您能夠與歐洲國(guó)家的領(lǐng)導(dǎo)人一起分享一下中國(guó)創(chuàng)造就業(yè)有沒(méi)有什么秘訣。今天我想向您提出的問(wèn)題是這樣的，在去年11月，十八屆三中全會(huì)掀起了中國(guó)全面深化改革新一輪浪潮，現(xiàn)在將近一年時(shí)間已經(jīng)過(guò)去了，我想了解一下改革取得了什么樣的進(jìn)展？中國(guó)在全面深化改革方面還面臨著哪些挑戰(zhàn)？未來(lái)繼續(xù)深化改革重點(diǎn)領(lǐng)域是哪些？ 李克強(qiáng)：你問(wèn)了我四個(gè)問(wèn)題。首先我告訴你，我已經(jīng)向新任歐盟領(lǐng)導(dǎo)人發(fā)去了賀電，我祝他們?nèi)〉眯碌某删汀ｊP(guān)于中國(guó)的改革，我想你的公司在中國(guó)已經(jīng)參與中國(guó)現(xiàn)代化建設(shè)多年了，看到中國(guó)的改革在一步步推進(jìn)，雖然不是跳躍式的，但一直是不間斷、不停頓的。 去年我們加大了全面深化改革的力度，改革的關(guān)鍵是在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域要處理好政府和市場(chǎng)的關(guān)系，本屆政府把簡(jiǎn)政放權(quán)作為“先手棋”。從去年新一屆政府成立到現(xiàn)在，下放和取消的審批事項(xiàng)已達(dá)600多項(xiàng)。我記得我就任國(guó)務(wù)院總理后，在第一次記者招待會(huì)上曾經(jīng)表示，中央政府現(xiàn)有的1700多項(xiàng)審批事項(xiàng)，在五年內(nèi)至少要砍掉三分之一?，F(xiàn)在看，這個(gè)目標(biāo)不僅可以實(shí)現(xiàn)，而且可以提前實(shí)現(xiàn)。這是政府自我削權(quán)，也可以說(shuō)是“自我革命”，是非常不容易的。我曾經(jīng)用“壯士斷腕”這樣的話(huà)來(lái)形容。實(shí)際上的確要有勇氣和智慧來(lái)推進(jìn)，不是說(shuō)我個(gè)人，而是說(shuō)我們大家一起，從中央政府到地方政府都在有力地推動(dòng)。 但是我也看到有人說(shuō)，這些部署、這些決定是不是真的落到實(shí)處了，有什么效果？我不敢說(shuō)全部見(jiàn)效了，但是我可以給你舉一個(gè)例子。今年我們進(jìn)行了商事登記制度等改革，1到8月份，新注冊(cè)市場(chǎng)主體超過(guò)800萬(wàn)家，帶動(dòng)了上千萬(wàn)人就業(yè)。就新注冊(cè)企業(yè)個(gè)數(shù)來(lái)說(shuō)，自商事登記制度改革開(kāi)始到現(xiàn)在不過(guò)半年時(shí)間，同比增幅近60%，有人形容這是“井噴式”的增長(zhǎng)，也就是說(shuō)一個(gè)大眾創(chuàng)業(yè)的形態(tài)正在形成。 我們還在探索推進(jìn)準(zhǔn)入前國(guó)民待遇和負(fù)面清單管理模式，坦率地說(shuō)，這對(duì)中國(guó)是一個(gè)新事物，需要一定的時(shí)間，我們正在上海自貿(mào)區(qū)進(jìn)行實(shí)驗(yàn)，會(huì)逐步在面上推開(kāi)。去年以來(lái)，我們還推進(jìn)了財(cái)稅體制改革，為服務(wù)業(yè)等新興產(chǎn)業(yè)減稅，給小微企業(yè)讓利，這都有具體的政策措施。同時(shí)我們還深化金融體制改革，推進(jìn)了利率和匯率的市場(chǎng)化，并放寬金融市場(chǎng)準(zhǔn)入。下一步，會(huì)繼續(xù)在這些重點(diǎn)領(lǐng)域進(jìn)行推進(jìn)，財(cái)稅、金融、國(guó)企、開(kāi)放型經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，都需要靠改革來(lái)推動(dòng)。 當(dāng)然，改革不會(huì)一帆風(fēng)順，因?yàn)橐|動(dòng)利益，正像中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也有短期波動(dòng)。但我們決心已定，只能這樣往前走，一些坑坑洼洼、磕磕碰碰的情況在局部可能會(huì)發(fā)生，但改革一定會(huì)促進(jìn)中國(guó)的發(fā)展，要相信這個(gè)大方向，正好像達(dá)沃斯在中國(guó)的夏季年會(huì)每年人數(shù)都在增加一樣。謝謝。 GSMA總干事安妮·鮑沃特：總理先生，今年11月亞太經(jīng)合組織領(lǐng)導(dǎo)人非正式會(huì)議將在中國(guó)舉行。我希望您能夠談一談，您怎么看待中國(guó)在國(guó)際社會(huì)所發(fā)揮的作用和承擔(dān)的責(zé)任？特別是在經(jīng)濟(jì)治理方面，以及您希望看到在國(guó)際經(jīng)濟(jì)治理方面應(yīng)該有什么樣的變化？ 李克強(qiáng)：時(shí)隔13年，中國(guó)又成為APEC的東道主，我們將盡力辦好這次會(huì)議，中國(guó)依然是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，但同時(shí)我們也是負(fù)責(zé)任的發(fā)展中大國(guó)。我想起碼有三點(diǎn)：首先，中國(guó)是世界和平和地區(qū)穩(wěn)定的維護(hù)者。沒(méi)有和平的國(guó)際環(huán)境和穩(wěn)定的周邊環(huán)境，中國(guó)實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化就沒(méi)有良好的條件和必需的環(huán)境。同樣，我們的周邊國(guó)家也面臨著發(fā)展和改善民生的任務(wù)。中國(guó)希望發(fā)揮負(fù)責(zé)任的作用，向國(guó)際社會(huì)繼續(xù)發(fā)出維護(hù)世界和平和地區(qū)穩(wěn)定、安全的信號(hào)，并且和各國(guó)一起攜手努力，做實(shí)實(shí)在在的工作。比如,在一些熱點(diǎn)問(wèn)題上，如朝核、伊核等地區(qū)熱點(diǎn)問(wèn)題，中國(guó)發(fā)揮了自己特有的作用。在其他地區(qū)熱點(diǎn)問(wèn)題上，中國(guó)也沒(méi)有放棄自己的責(zé)任，比如在聯(lián)合國(guó)常任理事國(guó)當(dāng)中，中國(guó)是派出維和部隊(duì)最多的國(guó)家。 第二，中國(guó)是世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要貢獻(xiàn)者。中國(guó)雖然還是發(fā)展中國(guó)家，但畢竟是一個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體。去年根據(jù)測(cè)算，我們對(duì)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率達(dá)到近30%。就進(jìn)口商品來(lái)說(shuō)，達(dá)到近2萬(wàn)億美元，占世界的10%。如果我們繼續(xù)保持這個(gè)勢(shì)頭，那對(duì)世界可以說(shuō)提供了一個(gè)巨大的市場(chǎng)，也就是說(shuō)把中國(guó)自己發(fā)展的事情辦好，就是對(duì)世界最大的貢獻(xiàn)。 第三，中國(guó)是世界基本政治經(jīng)濟(jì)秩序的維護(hù)者和改革治理體系的參與者。中國(guó)一貫主張要有一個(gè)更加公正合理、均衡普惠的國(guó)際秩序，并在其中發(fā)揮著積極的作用。在政治上，我們認(rèn)為國(guó)與國(guó)之間應(yīng)該遵守二戰(zhàn)后的基本政治秩序，相互尊重、平等相待，用和平方式、政治手段來(lái)解決國(guó)際間的沖突和爭(zhēng)端，避免暴力沖突。在經(jīng)濟(jì)上，支持國(guó)際貿(mào)易多邊體系，反對(duì)貿(mào)易保護(hù)主義，促進(jìn)貿(mào)易的自由化、全球化。對(duì)貿(mào)易中出現(xiàn)的糾紛爭(zhēng)端，我們始終主張用平等合作、互諒互讓、相互協(xié)商的方式來(lái)解決，不打貿(mào)易戰(zhàn)，促進(jìn)全球發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家能夠均衡地增長(zhǎng)與繁榮。 APEC會(huì)議是一個(gè)區(qū)域性的會(huì)議，但我們希望它不僅有利于區(qū)域國(guó)家，也有利于世界。謝謝您的提問(wèn)。 沙特石油公司總裁Khalid A.AlFalih：我們看到中國(guó)經(jīng)濟(jì)保持增長(zhǎng)勢(shì)頭的同時(shí)，您曾經(jīng)也說(shuō)到要下力氣治理污染，提高經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效能。在今年3月份，您也曾經(jīng)表示要向污染宣戰(zhàn)。我想了解一下，在治污方面中國(guó)政府采取的具體政策措施？這些措施取得了什么樣的進(jìn)展？在措施落實(shí)執(zhí)行過(guò)程中面臨著什么樣的挑戰(zhàn)和障礙？另外，私營(yíng)部門(mén)能夠做些什么，同中國(guó)政府一道來(lái)應(yīng)對(duì)不僅在中國(guó)也在全球范圍內(nèi)出現(xiàn)的污染挑戰(zhàn)？另外，對(duì)如何促進(jìn)和保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與治污之間取得平衡，您有什么樣的看法？ 李克強(qiáng)：你問(wèn)了我一系列的挑戰(zhàn)，所以逼得我只能說(shuō)要宣戰(zhàn)。我說(shuō)向污染宣戰(zhàn)，就是我們要用決戰(zhàn)決勝的信心、措施來(lái)治理污染。對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)，最突出的問(wèn)題是水、大氣和土壤污染，它直接關(guān)系到人們每天的生活，直接關(guān)系到人們的健康，也關(guān)系到食品安全。所以，中國(guó)政府必須負(fù)起責(zé)任，向這幾個(gè)重要領(lǐng)域的污染進(jìn)行宣戰(zhàn)。 但是，這并不是一天能解決的問(wèn)題。中國(guó)有句俗語(yǔ)叫“冰凍三尺，非一日之寒”。我們不僅要進(jìn)行社會(huì)動(dòng)員，而且要完善治理污染的法規(guī)體系，加大執(zhí)法力度，讓違法者付出高昂的成本，同時(shí)還要激勵(lì)企業(yè)通過(guò)創(chuàng)新來(lái)實(shí)現(xiàn)節(jié)能環(huán)保。 你剛才提到“如何處理好治理污染與穩(wěn)定增長(zhǎng)之間的關(guān)系”，這之間的確有矛盾。尤其對(duì)發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)。但我們必須走一條新路，就是要在發(fā)展中保護(hù)、在保護(hù)中發(fā)展。關(guān)鍵是要淘汰落后產(chǎn)業(yè)，發(fā)展新興的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，爭(zhēng)取讓新興的節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)能夠跑過(guò)淘汰落后產(chǎn)業(yè)的速度，也希望在座的各位企業(yè)家能夠參與中國(guó)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，這是中國(guó)未來(lái)一個(gè)巨大的市場(chǎng)。謝謝。 波士頓咨詢(xún)公司全球首席執(zhí)行官Rich Lesser：總理先生，我的問(wèn)題是跟中國(guó)的貨幣政策有關(guān)。在我們看來(lái)，自2013年中國(guó)政府采取了一種新型貨幣政策，有些人把它叫做“微刺激”貨幣政策。我想了解，您本人對(duì)于這一政策落實(shí)狀況有什么看法？它對(duì)于帶動(dòng)中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生什么樣的效果？ 李克強(qiáng)：中國(guó)去年以來(lái)一直實(shí)施的是“穩(wěn)健的貨幣政策”，我們沒(méi)有依靠強(qiáng)刺激來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而是依靠強(qiáng)改革來(lái)激發(fā)市場(chǎng)活力。這里我可以用一個(gè)數(shù)據(jù)來(lái)證明，去年中國(guó)廣義貨幣供應(yīng)量M2增長(zhǎng)13.6%，在我們預(yù)期目標(biāo)之內(nèi)。因?yàn)槌刈永镓泿乓呀?jīng)很多了，我們不可能再依靠增發(fā)貨幣來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。今年8月末，廣義貨幣供應(yīng)量M2同比增速只有12.8%，在控制范圍之內(nèi)。我們還會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，在穩(wěn)定總量的同時(shí)要進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)控，也就是實(shí)行定向調(diào)控。把已有的存量貨幣和增量貨幣向農(nóng)業(yè)、小微企業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)、高技術(shù)產(chǎn)業(yè)傾斜。因此，我們實(shí)施了這些領(lǐng)域的定向降準(zhǔn)措施，扶持這些企業(yè)或產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。因?yàn)椴皇菙U(kuò)總量，而是調(diào)結(jié)構(gòu)，所以是可以持續(xù)的。 與此同時(shí)，我們通過(guò)結(jié)構(gòu)性改革來(lái)推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。也就是說(shuō)，在運(yùn)用貨幣政策的同時(shí)，要進(jìn)行金融改革，比如放寬金融市場(chǎng)準(zhǔn)入，發(fā)展中小銀行，民營(yíng)銀行。同時(shí)，我們推進(jìn)利率匯率市場(chǎng)化，促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)的發(fā)展，努力控制和降低企業(yè)的杠桿率。這些結(jié)構(gòu)性改革的措施持續(xù)產(chǎn)生效果以后，對(duì)于我們控制總量、防范風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)有著重要作用，甚至是關(guān)鍵性作用。 對(duì)那些需要支持的企業(yè)、產(chǎn)業(yè)，它口渴了，我們還應(yīng)該給它點(diǎn)水喝。這也談不上是刺激，但要把這杯水給企業(yè)喝，還需要改革。我寧肯用“改革”這個(gè)詞來(lái)強(qiáng)化我們推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整措施的理念。 我不知道下面各位是不是有口渴的，如果有口渴的，我們也改革一下，把后面的水給口渴的人喝。 請(qǐng)?jiān)试S我最后說(shuō)一句，再次歡迎你們來(lái)到中國(guó)。我希望你們不僅到這里參加論壇，而且在中國(guó)開(kāi)展更多貿(mào)易投資與合作。中國(guó)的大門(mén)打開(kāi)了，會(huì)越來(lái)越大，絕不會(huì)關(guān)上。我相信，你們?cè)谥袊?guó)的投資和貿(mào)易可以自由往來(lái)，中國(guó)會(huì)成為你們投資和開(kāi)拓市場(chǎng)的沃土。謝謝各位。 施瓦布主席：總理先生，我知道今天時(shí)間有限，我想借此機(jī)會(huì)也要問(wèn)您一個(gè)問(wèn)題。我相信，這個(gè)問(wèn)題可能是在座許多企業(yè)家腦海中一直盤(pán)旋的問(wèn)題，也許他們沒(méi)有足夠的勇氣在這個(gè)場(chǎng)合問(wèn)出來(lái)。自今年年初以來(lái)，我們看到中國(guó)政府的有關(guān)部門(mén)加大了“反壟斷”調(diào)查的力度，我們也知道中國(guó)政府有關(guān)部門(mén)在若干場(chǎng)合也曾經(jīng)公開(kāi)表示，這些反壟斷調(diào)查并不是針對(duì)外國(guó)企業(yè)的，但這還是讓許多外國(guó)企業(yè)對(duì)于中國(guó)經(jīng)商環(huán)境產(chǎn)生了擔(dān)憂(yōu)。我想在這個(gè)場(chǎng)合，您能不能讓他們放心呢？還是說(shuō)，他們應(yīng)該繼續(xù)對(duì)這個(gè)問(wèn)題感到惴惴不安？ 李克強(qiáng)：我首先欣賞施瓦布主席的勇氣，代表你們大家說(shuō)話(huà)。但另一方面，我也確實(shí)感到擔(dān)憂(yōu)，就是你們?yōu)槭裁匆獮榇硕鴵?dān)憂(yōu)？也就是說(shuō)，我希望在華的外資企業(yè)遇到什么問(wèn)題，需要跟中國(guó)政府表示的，你們可以直截了當(dāng)?shù)南蛭覀兲岢鰜?lái)，我們?cè)敢鉃槠髽I(yè)在中國(guó)的發(fā)展創(chuàng)造一個(gè)良好的環(huán)境。 說(shuō)到反壟斷調(diào)查，中國(guó)2008年就已經(jīng)立法。近一年多來(lái)，我們加大簡(jiǎn)政放權(quán)力度，同時(shí)加強(qiáng)事中和事后監(jiān)管，目的是要營(yíng)造一個(gè)給企業(yè)松綁、寬松又可以公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境。不僅僅有反壟斷調(diào)查，我們還加大打擊竊取商業(yè)秘密、侵犯知識(shí)產(chǎn)權(quán)、搞坑蒙拐騙、假冒偽劣等行為的力度。這些措施絕不是針對(duì)某類(lèi)企業(yè)，或者說(shuō)是有選擇性的。據(jù)我了解，反壟斷調(diào)查所涉及到的企業(yè)，外國(guó)企業(yè)只占到10%，這說(shuō)明并不是針對(duì)某個(gè)方面企業(yè)的。 我也看到國(guó)際一些主要媒體就此問(wèn)題表示關(guān)注，為什么會(huì)這樣呢？是因?yàn)槲覀冞M(jìn)行的事中事后監(jiān)管加大了透明度，被外界予以更多關(guān)注，有的甚至被炒作。實(shí)際上，我們推進(jìn)的包括反壟斷調(diào)查在內(nèi)的事中事后監(jiān)管是依法、透明、公正進(jìn)行的。不僅如此，它也是有利于中國(guó)擴(kuò)大開(kāi)放，就是要讓更多的外資、外國(guó)產(chǎn)品愿意和敢于進(jìn)入中國(guó)，因?yàn)橛泄降母?jìng)爭(zhēng)環(huán)境。 中國(guó)開(kāi)放的大門(mén)打開(kāi)了，而且在不斷加大開(kāi)放的力度，只會(huì)希望更多的外資和外國(guó)產(chǎn)品進(jìn)入中國(guó)。我到國(guó)外去特別是到發(fā)達(dá)國(guó)家，我給對(duì)方提的一個(gè)重要問(wèn)題，就是希望他們能夠放寬對(duì)華高技術(shù)產(chǎn)品的限制。中國(guó)的進(jìn)口最近幾個(gè)月出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，也就意味著出口將來(lái)也會(huì)受到影響，這是個(gè)常識(shí)。中國(guó)是希望進(jìn)出口平衡的，我們不愿意、更不會(huì)刻意去追求貿(mào)易順差。 我曾經(jīng)講過(guò)，過(guò)多的外匯儲(chǔ)備對(duì)我們也可以說(shuō)是一種負(fù)擔(dān)。我們將繼續(xù)擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放，包括放寬服務(wù)業(yè)準(zhǔn)入、一般制造業(yè)進(jìn)入等等。當(dāng)然我們也希望到中國(guó)投資貿(mào)易的企業(yè)能夠遵守法律，也遵守商業(yè)道德，公平買(mǎi)賣(mài)，給消費(fèi)者合理的價(jià)格，使消費(fèi)者權(quán)益得到應(yīng)有的保護(hù)。我再?gòu)?qiáng)調(diào)一句，希望各位對(duì)中國(guó)的開(kāi)放不要擔(dān)憂(yōu)，也希望你們有什么問(wèn)題和建議，可以直率地向中國(guó)政府提出。當(dāng)然，我并不是說(shuō)在座的企業(yè)有被調(diào)查的可能，你們要消除這個(gè)顧慮。謝謝。

繼國(guó)務(wù)院8月出臺(tái)緩解企業(yè)融資成本指導(dǎo)意見(jiàn)后，日前國(guó)務(wù)院副總理馬凱在江蘇調(diào)研時(shí)強(qiáng)調(diào)，要加快政策落實(shí)，進(jìn)一步降低融資成本。P2P作為互聯(lián)網(wǎng)金融的關(guān)鍵部分，可以有效降低交易成本，規(guī)范民間借貸，受到市場(chǎng)高度關(guān)注。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，隨著P2P市場(chǎng)的逐步規(guī)范和利率水平下降，行業(yè)將迎來(lái)快速發(fā)展機(jī)遇。 雖然P2P行業(yè)存在部分運(yùn)作不規(guī)范等現(xiàn)象，但互聯(lián)網(wǎng)金融的巨大前景，使得包括上市公司在內(nèi)的多路資本競(jìng)相布局。今年以來(lái)網(wǎng)絡(luò)巨頭、大型國(guó)有企業(yè)集團(tuán)紛紛入場(chǎng)，阿里、搜狐相繼推出“招財(cái)寶”、“搜易貸”等產(chǎn)品。用戶(hù)可通過(guò)該平臺(tái)購(gòu)買(mǎi)包括中小企業(yè)貸等借款類(lèi)產(chǎn)品，模式類(lèi)似P2P. 2014中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融報(bào)告顯示，上半年P(guān)2P網(wǎng)貸平臺(tái)累計(jì)成交金額近1000億元，接近2013全年。預(yù)計(jì)到2014年底，行業(yè)月成交額會(huì)超過(guò)300億元，全年累計(jì)成交額將達(dá)3000億元。截至2014年7月，P2P網(wǎng)貸投資的數(shù)量約為29萬(wàn)人，行業(yè)存量資金為337.6億元，比2013年增長(zhǎng)近一倍，發(fā)展勢(shì)頭迅猛。 另外，國(guó)資也在加緊布局，繼江蘇的開(kāi)鑫貸和陜西的金開(kāi)貸后，上海國(guó)資日前也正式入股融道網(wǎng)，累計(jì)投資額度達(dá)到數(shù)千萬(wàn)元，成立P2P平臺(tái)保必貸。從運(yùn)作模式來(lái)看，以上海國(guó)資為代表的P2P平臺(tái)保必貸為例。該平臺(tái)上線(xiàn)后的投資人年化利率為9.8%，擔(dān)保公司收取的年化利率為3%左右，遠(yuǎn)低于15%。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，國(guó)資的介入將提高平臺(tái)的公信力，促使行業(yè)發(fā)展更加規(guī)范。 從海外市場(chǎng)來(lái)看，P2P行業(yè)已發(fā)展較為成熟。在歐美等國(guó)家，由于其個(gè)人信用體系透明度高，P2P信貸機(jī)構(gòu)非常普遍，美國(guó)的Prosper、LendingClub、德國(guó)的Auxmoney等，均為著名的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)。有閑置資金出借的個(gè)人，以及有貸款需求的個(gè)人或企業(yè)，將信息發(fā)布在第三方網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上，自行配對(duì)，達(dá)到雙贏目的。 隨著互聯(lián)網(wǎng)金融技術(shù)和消費(fèi)習(xí)慣逐漸成熟，國(guó)內(nèi)P2P市場(chǎng)已具備快速發(fā)展的基礎(chǔ)。目前銀行主導(dǎo)的信貸模式，使得社會(huì)融資成本居高不下，且存在信貸資源分配不均的現(xiàn)象。P2P平臺(tái)借助互聯(lián)網(wǎng)思維模式，可有效降低交易成本，并達(dá)到廣覆蓋目的。同時(shí)，對(duì)規(guī)范民間借貸、扶持中小企業(yè)發(fā)展也起到推動(dòng)作用，成為政府重要抓手。另?yè)?jù)了解，銀監(jiān)會(huì)正在研究P2P的監(jiān)管規(guī)則，最快有望年內(nèi)推出，加速行業(yè)有序發(fā)展。 公司方面，證通電子、得潤(rùn)電子分別出資2000萬(wàn)元，參股鵬鼎創(chuàng)盈公司，進(jìn)軍P2P網(wǎng)貸領(lǐng)域。鵬鼎創(chuàng)盈由國(guó)資背景的深圳高新投牽頭成立，經(jīng)過(guò)多輪增資擴(kuò)股后，注冊(cè)資本已上升至5.28億元。公司將打造綜合的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)。順網(wǎng)科技主營(yíng)互聯(lián)網(wǎng)娛樂(lè)平臺(tái)業(yè)務(wù)，涉及網(wǎng)吧渠道的網(wǎng)維大師、以及網(wǎng)絡(luò)廣告推廣等增值服務(wù)。公司5月份與方正證券簽署普惠金融合作框架，擬在互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品、P2P投融平臺(tái)等領(lǐng)域開(kāi)展合作。