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中國海關(guān)日前公布，1月進(jìn)出口總值同比萎縮10.9%，環(huán)比銳減16%。其中出口同比下降3.3%，進(jìn)口同比減少19.9%，貿(mào)易順差達(dá)600.3億美元，繼去年11月后再創(chuàng)新高。
????這一數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)外需求增長均在放緩，對進(jìn)口而言，中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速走軟，對大宗商品的需求在減少，而決定國際大宗商品價(jià)格的也正是中國需求，因此，出現(xiàn)量價(jià)齊跌的現(xiàn)象。對出口而言，除了美國之外，歐盟、日本等傳統(tǒng)較大的出口目的地都出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)放緩的挑戰(zhàn)，他們都放任貨幣貶值，這也抑制了中國對歐日的出口，均出現(xiàn)下滑。顯而易見，全球經(jīng)濟(jì)的不景氣下，進(jìn)出口增速放緩也是意料之中的事情。
????但是，市場也不宜夸大這組數(shù)據(jù)帶來的挑戰(zhàn)，因?yàn)橛性S多干擾因素存在。首先，去年春節(jié)在1月，而今年在2月，春節(jié)本來就會干擾正常的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，如果又出現(xiàn)時(shí)間錯配導(dǎo)致基數(shù)問題，就會導(dǎo)致今年1、2月的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)失真。其次，去年1月中國出口當(dāng)中含有大量的虛假貿(mào)易，尤其是向香港出口數(shù)據(jù)異常，而今年則因人民幣貶值，1月份可能出現(xiàn)逆向的虛假貿(mào)易，將美元匯出賺取匯差，這種干擾是存在的。
????全球通縮的壓力在增大，而主要來自中國。一直以來，中國強(qiáng)大的需求支撐了包括石油、鐵礦石、金屬等大宗商品價(jià)格，尤其是2008年后，遭遇危機(jī)的歐美國家“去杠桿”與中國的“大刺激”相配合，后者抵消了全球通縮的壓力，但是，卻將債務(wù)轉(zhuǎn)移到了中國?，F(xiàn)在，中國積累了巨額債務(wù)已經(jīng)不適合繼續(xù)刺激需求，而歐美等仍然在復(fù)蘇過程中，因此，需求的回落必然會發(fā)生。
????那么，面對這種情況，有人繼續(xù)提出“中國承擔(dān)將世界擺脫通縮的責(zé)任”，也就是繼續(xù)刺激。而國內(nèi)也存在經(jīng)濟(jì)放緩以及通縮會帶來風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，一些人呼吁繼續(xù)采取寬松的貨幣政策與積極的財(cái)政政策，通過刺激實(shí)現(xiàn)更高的增長。與此同時(shí)，歐洲和日本卻進(jìn)行貨幣競爭性貶值來刺激出口，將壓力轉(zhuǎn)移到中國等其他國家。
????首先，進(jìn)口增速下跌不僅僅是需求不足的問題，而是“需求泡沫”破裂，即地方政府通過投資基建以及扶持地產(chǎn)業(yè)制造的虛假需求減少了。這又會導(dǎo)致鋼鐵水泥煤炭等與這些行業(yè)有關(guān)的企業(yè)面臨產(chǎn)能過剩的挑戰(zhàn)。進(jìn)口放緩是中國“去杠桿”、去泡沫以及轉(zhuǎn)型過程的必然產(chǎn)物，而且去庫存以及金屬融資等麻煩也強(qiáng)化了進(jìn)口下滑。
????其次，中國不宜為世界通縮承擔(dān)責(zé)任。目前中國必須以去杠桿軟著陸為主要目標(biāo)，而非繼續(xù)加杠桿。歐洲、日本等貨幣競相貶值刺激出口，但中國不宜跟隨貶值，因?yàn)橹袊c美國一樣擁有巨大的“國內(nèi)市場”，可以擺脫對出口的依賴，這也是中國轉(zhuǎn)型的目標(biāo)，“強(qiáng)人民幣”比弱人民幣將有利于中國的長遠(yuǎn)利益。