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　　近日中國就WTO稀土爭端一審敗訴提出上訴，稀土行業(yè)告別配額時代幾成定局。但在業(yè)界專家看來，這一結(jié)果或倒逼稀土行業(yè)市場化進(jìn)程提速。 　　今年3月末，世界貿(mào)易組織裁定我國稀土等相關(guān)產(chǎn)品出口管理措施違規(guī)。4月25日，中國就此向WTO上訴機(jī)構(gòu)APPELLATEBODY提交上訴文件。在業(yè)界看來，中國敗訴幾乎已成必然。這也意味著中國稀土行業(yè)將告別沿用多年的出口配額管理模式。 　　不過業(yè)界專家同時表示，對于即將敞開大門迎接國際競爭的中國稀土產(chǎn)業(yè)來說，加速松綁或倒逼其提速市場化進(jìn)程。 　　事實(shí)上，為了適應(yīng)市場環(huán)境的變化，稀土產(chǎn)業(yè)內(nèi)部早已提前開始了整合，其中包括了交易所平臺的建設(shè)。今年1月4日，作為境內(nèi)首家專業(yè)從事稀土產(chǎn)品現(xiàn)貨電子交易的場所，南交所稀土產(chǎn)品交易中心在廣東平遠(yuǎn)正式開業(yè)運(yùn)營。 　　據(jù)負(fù)責(zé)人吳海明介紹，南交所稀土交易中心是一個開放式平臺，投資者簽署銀行資金托管協(xié)議后，就可以通過客戶端直接訪問并參與稀土產(chǎn)品交易。在這個平臺上，稀土氧化物已經(jīng)成為常態(tài)化、證券化、電子化、貨幣化的流通品，并有望成為繼黃金、白銀后的又一種國際化投資品種。 　　吳海明表示，借助稀土交易中心的建立，稀土產(chǎn)品已從單純的工業(yè)品變成了投資品。其極低的投資門檻有助于調(diào)動民間資本參與收儲。與此同時，更多稀土生產(chǎn)企業(yè)和下游冶煉分離企業(yè)的參與也將極大地促進(jìn)稀土產(chǎn)品的銷售和流動。投資資本流入有望形成從探礦、開采、冶煉、深加工到循環(huán)利用的有序化、合理化的稀土市場。 　　據(jù)悉，包頭稀土產(chǎn)品交易所也于2014年3月28日開業(yè)。業(yè)內(nèi)人士表示，南北兩大稀土產(chǎn)品交易中心相繼投入運(yùn)營，或?yàn)橄⊥廉a(chǎn)品帶來交易性機(jī)會。數(shù)據(jù)顯示，經(jīng)過2013年第四季度的持續(xù)下跌，稀土價格已經(jīng)接近2013年年中時期的底部水平。未來在稀土收儲預(yù)期增強(qiáng)，以及國家相關(guān)政策支持的背景下，稀土價格有望穩(wěn)中趨升。 　　值得注意的是，除了投資資本，松綁后的稀土產(chǎn)業(yè)對產(chǎn)業(yè)投資者也產(chǎn)生了極大的吸引力。有專家預(yù)計(jì)，待時機(jī)成熟，稀土產(chǎn)業(yè)基金稀土深加工產(chǎn)業(yè)稀土產(chǎn)品交易稀土金融等投資浪潮有望集中來襲。

　　周二國內(nèi)銅市交投活躍，銅價沖高回落，顯現(xiàn)反彈衰竭之勢。其中主力合約1407收于48680元，上漲610元或1.27.總成交量70.8萬手，總持倉減少2.1萬手到81.4萬手。 　　宏觀來看，習(xí)近平近日提出我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展要適應(yīng)新常態(tài)的說法，顯示中國政府容忍較低的經(jīng)濟(jì)增速。周二國內(nèi)公布的最新宏觀數(shù)據(jù)顯示，中國固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)開發(fā)投資、零售和工業(yè)產(chǎn)量增幅都繼續(xù)下滑，表明中國經(jīng)濟(jì)并沒有止跌的跡象，這意味著銅市需求短期內(nèi)難見有效提振。數(shù)據(jù)顯示，中國前4個月房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長16.4，增速比前3個月回落0.4個百分點(diǎn)。前4個月房屋新開工面積下降22.1，降幅收窄3.1個百分點(diǎn)。固投增17.3，低于預(yù)期的增17.7和前值17.6.中國4月社會消費(fèi)品零售同比增11.9，預(yù)期12.2，前值12.2.中國4月規(guī)模以上工業(yè)增加值年率增長8.7，預(yù)期增長8.9，前值增8.8.另外央行[微博]數(shù)據(jù)顯示，4月末M2同比增長13.2，高于12.2的路透調(diào)查中值，較高的貨幣增速意味著貨幣政策空間仍然有限。 　　近期國內(nèi)銅市呈現(xiàn)逼空行情，但隨著最后交易日的接近，國內(nèi)當(dāng)月銅的持倉已經(jīng)快速下降，當(dāng)天5月合約減倉近萬手，逼空之勢已然結(jié)束，尤其值得注意的是，周二國內(nèi)現(xiàn)貨升水大幅衰竭，長江有色現(xiàn)貨轉(zhuǎn)為貼水60-貼水10元，低于昨天的升水250-550元和早期最高時的1300-1480元，銅價在5萬以上缺少現(xiàn)貨買盤。隨著價格的充分反彈，現(xiàn)貨市場的需求已經(jīng)嚴(yán)重受挫?？紤]到消費(fèi)淡季的來臨和生產(chǎn)的恢復(fù)，我們對銅價后市仍不看好。畢竟目前全球經(jīng)濟(jì)增長仍然溫和，特別是占消費(fèi)比重最大的中國經(jīng)濟(jì)仍處于調(diào)整之中，有色金屬市場的持續(xù)上漲動力不足。短期銅市仍有可能在高位有所震蕩，我們等待基本面的進(jìn)一步明朗。 　　從技術(shù)上看，LME銅價在50回撤位6895美元附近，61.8為7031美元，我們關(guān)注以上價位阻力的有效性。上海8月銅受阻50回撤位48400元，估計(jì)短期將測試47900和47200元支持有效性。交易上可繼續(xù)尋找沽空機(jī)會。

　　粉末冶金技術(shù)是一種節(jié)能高效的新技術(shù)，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中占據(jù)著重要的地位，近年來，粉末冶金制品行業(yè)發(fā)展迅速，隨著技術(shù)的不斷變革更新，粉末冶金行業(yè)發(fā)展前景愈加廣闊。粉末冶金齒輪可以應(yīng)用在各種船體泵用零件，如活塞、過濾器等，船用柴油機(jī)的部分零件也可以采用粉末冶金工藝制造。 　　由于船用設(shè)備的復(fù)雜，使用環(huán)境惡劣以及安置空間較小，許多零件設(shè)備更換非常困難，因此要求設(shè)備具有很好的耐磨損性能，使用粉末冶金技術(shù)生產(chǎn)的粉末冶金齒輪含油自潤滑材料以其優(yōu)異的自潤滑功能，在各種使用條件下具有仿佛耐高溫的優(yōu)異性能，與傳統(tǒng)的工藝材料相比，粉末冶金制造的材料具有的優(yōu)良特質(zhì)是非常理想的船用結(jié)構(gòu)材料。 　　粉末冶金行業(yè)的需求是最大的，而粉末冶金齒輪是造船行業(yè)所大量需求的，這些都拉動了粉末冶金行業(yè)的發(fā)展。粉末冶金是一種綜合利用并可以再生的新技術(shù)，它是解決新材料問題的關(guān)鍵。由于市場競爭激烈，一些企業(yè)也由競爭變?yōu)楹献?，隨著企業(yè)不斷加強(qiáng)產(chǎn)品質(zhì)量及科技創(chuàng)新，未來我國粉末冶金技術(shù)一定能和國際大企業(yè)相抗衡。

　　不出市場所料，美國聯(lián)邦儲備委員會當(dāng)?shù)貢r間18日宣布將繼續(xù)縮減月度購債規(guī)模，自7月起每月資產(chǎn)購買總規(guī)模從450億美元降至350億美元，在資產(chǎn)購買計(jì)劃終結(jié)后的相當(dāng)長一段時間內(nèi)，仍將聯(lián)邦基金利率保持在0至0.25%的超低區(qū)間，維持寬松貨幣政策，以推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長。 　　市場對美聯(lián)儲及美聯(lián)儲主席耶倫在新聞發(fā)布會上的講話反應(yīng)積極，認(rèn)為其立場比此前更為溫和。16位聯(lián)邦公開市場委員會成員中有12位傾向于在2015年首次加息，此前為13位；有3位傾向于在2016年首次加息，此前為2位，這意味著這些成員中持“鴿派”立場的在增加。 　　當(dāng)日，美國股市反應(yīng)強(qiáng)烈，3大股指皆上揚(yáng)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲98.13點(diǎn)，收于16906.62點(diǎn)，漲幅為0.58%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲15.00點(diǎn)，收于1956.9點(diǎn)，漲幅為0.77%，創(chuàng)歷史新高；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲25.60點(diǎn)，收于4362.84點(diǎn)，漲幅為0.59%。 　　美聯(lián)儲認(rèn)為，促使其繼續(xù)縮減購債規(guī)模的主要原因仍是就業(yè)市場的持續(xù)改善。美國4月、5月已連續(xù)2個月失業(yè)率為6.3%，比2013年年底下降了0.7個百分點(diǎn)。鑒于就業(yè)市場改善及對美國經(jīng)濟(jì)潛在增長前景的信心，美聯(lián)儲決定從7月份開始，將長期國債購買規(guī)模從250億美元降至200億美元，將抵押貸款支持證券(MBS)購買規(guī)模從200億美元降至150億美元。 　　美聯(lián)儲目前對美國經(jīng)濟(jì)的總體評估是，就業(yè)市場雖進(jìn)一步改善，但失業(yè)率仍處于高位，回落到歷史水平尚需時日；家庭消費(fèi)支出溫和增長，企業(yè)固定投資恢復(fù)升勢，房地產(chǎn)市場復(fù)蘇依然緩慢；財(cái)政政策仍在限制經(jīng)濟(jì)增長；通脹依然低于美聯(lián)儲設(shè)定的長期目標(biāo)，長期通脹預(yù)期將保持穩(wěn)定。 　　今年年初以來，受惡劣的冬季天氣及企業(yè)庫存投資縮減、房地產(chǎn)市場持續(xù)低迷、外部需求增長放緩等因素影響，美國經(jīng)濟(jì)增長勢頭減弱。雖然近期數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)活動正出現(xiàn)明顯反彈，今年剩余時間及2015年的經(jīng)濟(jì)增長有望達(dá)到預(yù)計(jì)目標(biāo)，但重獲的增勢僅可以部分抵消第一季度的經(jīng)濟(jì)萎縮。鑒于此，本次美國聯(lián)邦公開市場委員會會議將2014年美國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期從此前的2.8%至3.0%大幅下調(diào)為2.1%至2.3%。 　　值得注意的是，在經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期大幅下調(diào)背景下，聯(lián)邦公開市場委員會在聲明中強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲致力于“尋求促進(jìn)就業(yè)最大化和物價穩(wěn)定”兩大目標(biāo)的同時，更加突出了著力推動經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長的政策主張。其中“鴿派”人士在終結(jié)量化寬松、恢復(fù)正常貨幣政策這一問題上更加傾向于首先確定“持續(xù)增長”的真實(shí)性。此間分析人士認(rèn)為，美國聯(lián)邦公開市場委員會會議聲明與4月底的措辭有兩點(diǎn)最大的不同：一是首次提出要使金融市場環(huán)境更為寬松，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)更強(qiáng)勁復(fù)蘇。二是明確強(qiáng)調(diào)開始終結(jié)寬松政策時，將采取符合就業(yè)最大化和通脹2%較長期目標(biāo)的均衡措施。 　　專家們認(rèn)為，即便就業(yè)和通脹接近所設(shè)定的目標(biāo)，美國經(jīng)濟(jì)的總體狀況仍然需要美聯(lián)儲在一段時間內(nèi)維持聯(lián)邦基金目標(biāo)利率低于較長期正常水準(zhǔn)，才能推動美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長。

　　匯豐中國制造業(yè)PMI初值今年以來首次重返50以上 　　內(nèi)需回升 投資出口有望改善 　　匯豐銀行23日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6月中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為50.8，好于市場預(yù)期，且為近六個月來首次升至榮枯分界線以上。分析人士認(rèn)為，PMI初值顯著回升表明“微刺激”政策顯效，內(nèi)需開始回升，經(jīng)濟(jì)增長有望在未來數(shù)月持續(xù)改善。 　　“微刺激”政策顯效 　　匯豐銀行公布的數(shù)據(jù)顯示，6月制造業(yè)PMI初值從5月的49.4回升至50.8，創(chuàng)下去年11月以來最高水平，高于市場預(yù)期中值49.7。通常而言，PMI指數(shù)低于50表明制造業(yè)活動較前月萎縮，高于50則表明制造業(yè)活動擴(kuò)張。 　　主要調(diào)查結(jié)果顯示，6月中國制造業(yè)產(chǎn)出指數(shù)初值反彈至51.8，創(chuàng)7個月新高；新訂單指數(shù)初值升至51.8，為15個月來新高；新出口訂單指數(shù)從53.2下滑至50.6；成品庫存指數(shù)從5月的49.8下滑至48，為2011年10月以來最低；采購庫存指數(shù)從50.1上升至50.4；采購數(shù)量指數(shù)從50.8上升至51.7；投入價格指數(shù)從48.8上升至50.8；出廠價格指數(shù)從50.4下滑至49.7；供應(yīng)商供貨時間指數(shù)從50下降至49.9；積壓工作指數(shù)從49.3上升至51.0；就業(yè)指數(shù)從47.4反彈至48.7。 　　從分項(xiàng)數(shù)據(jù)可以看出，產(chǎn)出、新訂單、就業(yè)三個分項(xiàng)對于PMI的貢獻(xiàn)最大，這一跡象意味著內(nèi)需的拉動作用明顯，而產(chǎn)成品的去庫存與原材料的補(bǔ)庫存也從另一個側(cè)面印證了內(nèi)需端的回升。 　　今年前5個月，匯豐PMI指數(shù)持續(xù)低于50的榮枯分界線。在3月跌至48.0的八個月新低后，該指數(shù)自4月開始企穩(wěn)回升，且回升幅度逐漸加大。分析人士認(rèn)為，這主要受益于政府前期推出的“微刺激”政策顯效。今年一季度，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)遇冷，決策層推出被稱為“微刺激”的一系列措施，其中包括結(jié)構(gòu)性減稅、擴(kuò)大財(cái)政支出和基建投資、定向降準(zhǔn)等。 　　申銀萬國證券發(fā)布報(bào)告指出，從分項(xiàng)和衍生指標(biāo)來看，內(nèi)需回升，庫存調(diào)整積極，潛在增長動力指標(biāo)相對強(qiáng)勢，前期一系列穩(wěn)增長的政策效果正在顯現(xiàn)。三季度中國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)面臨前期政策的滯后影響，流動性整體寬松，中國經(jīng)濟(jì)正在進(jìn)入3個月左右的蜜月期。 　　匯豐中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌指出，數(shù)據(jù)顯示國內(nèi)訂單和外部需求重返擴(kuò)張區(qū)間，去庫存加速，就業(yè)指標(biāo)企穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)“轉(zhuǎn)危為安”。隨著微刺激措施逐步見效，未來幾個月投資和出口有望持續(xù)改善。 　　他表示，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍處于初級階段，產(chǎn)出價格指數(shù)表現(xiàn)溫和，潛在需求增長不夠強(qiáng)勁，同時面臨房地產(chǎn)市場下滑風(fēng)險(xiǎn)。因此，不認(rèn)為二季度GDP增速會明顯回升，為實(shí)現(xiàn)今年增長目標(biāo)，額外的刺激政策是需要的。預(yù)計(jì)決策層將維持相對寬松政策立場，直到復(fù)蘇鞏固。 　　高盛高華中國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇認(rèn)為，5月和6月匯豐PMI數(shù)據(jù)的上升為近幾個月官方數(shù)據(jù)所反映出的實(shí)體經(jīng)濟(jì)環(huán)比加速的走勢提供了獨(dú)立佐證。經(jīng)濟(jì)環(huán)比增速的反彈是受到國內(nèi)政策立場放松和外需走強(qiáng)的共同推動。預(yù)計(jì)政府將在未來幾個月保持寬松的政策傾向。 　　國家信息中心首席經(jīng)濟(jì)師范劍平表示，在房地產(chǎn)調(diào)整見底回升之前，政策刺激下的上升動能將與房地產(chǎn)下行動能相抗衡，目前還沒有出現(xiàn)趨勢性變化。短期需求管理政策不能松勁，推進(jìn)改革以改善供給面效率才是經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)趨勢性變化的最大希望。