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日前人民銀行對(duì)部分分支行增加再貼現(xiàn)額度120億元，要求全部用于支持金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大“三農(nóng)”、小微企業(yè)信貸投放，同時(shí)采取有效措施，進(jìn)一步完善再貼現(xiàn)管理，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大對(duì)“三農(nóng)”、小微企業(yè)信貸投放，促進(jìn)降低社會(huì)融資成本，顯示央行運(yùn)用定向工具逐漸走向常態(tài)化。下半年，流動(dòng)性仍將維持較寬松態(tài)勢(shì)，央行也將繼續(xù)維穩(wěn)，但下半年貨幣政策寬松力度或不會(huì)強(qiáng)于上半年。 　　從資本流入來(lái)看，下半年外部資金流入情況或好于上半年。一方面，目前外部貨幣流動(dòng)性仍維持寬松環(huán)境，前期主要經(jīng)濟(jì)體紛紛推行量化寬松政策投放的資金仍在市場(chǎng)上泛濫，美國(guó)經(jīng)濟(jì)和就業(yè)穩(wěn)步復(fù)蘇，通脹或穩(wěn)步回升，這也將美聯(lián)儲(chǔ)推向了加息邊緣。不過(guò)，市場(chǎng)人士預(yù)測(cè)，美聯(lián)儲(chǔ)可能最早于明年中啟動(dòng)加息，這意味著至少在明年年中之前，外部資金面不會(huì)劇烈收緊。 　　另一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)勢(shì)頭，在前期各項(xiàng)微刺激政策和改革政策陸續(xù)出臺(tái)后，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)急跌風(fēng)險(xiǎn)的可能性小。海外投行紛紛上調(diào)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)期，改革紅利的釋放也吸引海外資金加速涌入國(guó)內(nèi)。7月中旬以來(lái)，資金流入離岸市場(chǎng)和國(guó)內(nèi)態(tài)勢(shì)較為明顯。 　　從央行貨幣政策需要考慮的主要變量來(lái)看，降低企業(yè)融資成本和防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是目前央行政策的兩個(gè)主要目標(biāo)，在二季度貨幣政策報(bào)告中也多有提及。 　　針對(duì)前者，央行的對(duì)策是穩(wěn)定總量、優(yōu)化結(jié)構(gòu)，通過(guò)定向調(diào)控的方式輸血，也對(duì)市場(chǎng)總體流動(dòng)性起到了很大緩釋作用；針對(duì)后者，央行仍需要保持流動(dòng)性總體寬松，讓企業(yè)在寬松的貨幣環(huán)境中實(shí)現(xiàn)去杠桿。因此未來(lái)央行資產(chǎn)負(fù)債表呈現(xiàn)擴(kuò)張趨勢(shì)的概率仍然較大。 　　另一個(gè)變量是通脹。通脹在短期內(nèi)無(wú)憂，但中長(zhǎng)期上行壓力隱現(xiàn)。受飼料成本和人工成本以及潛在供給的影響，未來(lái)豬肉是推動(dòng)食品價(jià)格上漲的主要推動(dòng)力；此外，受干旱天氣影響，非豬肉品也將對(duì)食品價(jià)格推波助瀾。三季度因翹尾因素，通脹同比上升的壓力還不會(huì)顯現(xiàn)，但四季度CPI同比會(huì)趨勢(shì)性上升。下半年因翹尾因素，PPI同比增速將繼續(xù)抬升。 　　央行在二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中強(qiáng)調(diào)了通脹對(duì)總需求的敏感性。央行對(duì)通脹的擔(dān)憂較上一季度有所加重，一方面可能考慮到之前“貨幣環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定”的背景已經(jīng)有所改變，另一方面在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)回暖的情況下總需求回升也可能加大物價(jià)的上行壓力。央行指出2013年曾出現(xiàn)需求回暖后物價(jià)連續(xù)較快回升的現(xiàn)象，表明對(duì)類似情形在2014年存在重演的擔(dān)憂。因此，下半年貨幣寬松的力度或不會(huì)大于上半年。

　　海關(guān)總署8月8日公布了今年1至7月外貿(mào)進(jìn)出口情況。據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年前7個(gè)月，我國(guó)進(jìn)出口總值14.72萬(wàn)億元人民幣，比去年同期（下同）增長(zhǎng)0.2%。其中，出口7.82萬(wàn)億元，增長(zhǎng)1.1%；進(jìn)口6.9萬(wàn)億元，下降0.8%；貿(mào)易順差9249億元，擴(kuò)大18%。 　　海關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，7月份，我國(guó)進(jìn)出口總值2.33萬(wàn)億元人民幣，增長(zhǎng)6.4%。其中，出口1.31萬(wàn)億元，增長(zhǎng)14.1%；進(jìn)口1.02萬(wàn)億元，下降2.1%；貿(mào)易順差2919億元，擴(kuò)大1.7倍（下圖）。 　　按美元計(jì)價(jià)，前7個(gè)月，我國(guó)進(jìn)出口總值2.4萬(wàn)億美元，增長(zhǎng)2%。其中，出口1.28萬(wàn)億美元，增長(zhǎng)3%；進(jìn)口1.12萬(wàn)億美元，增長(zhǎng)1%；貿(mào)易順差1506億美元，擴(kuò)大20.9%。 　　7月份，我國(guó)進(jìn)出口總值3785億美元，增長(zhǎng)6.9%。其中，出口2129億美元，增長(zhǎng)14.5%；進(jìn)口1656億美元，下降1.6%；貿(mào)易順差473億美元，擴(kuò)大1.7倍。 　　今年前7個(gè)月，我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口主要呈現(xiàn)以下特點(diǎn)： 　　一、一般貿(mào)易進(jìn)出口保持增長(zhǎng)，加工貿(mào)易進(jìn)出口下降。前7個(gè)月，我國(guó)一般貿(mào)易進(jìn)出口8.09萬(wàn)億元，增長(zhǎng)5.2%，占我外貿(mào)總值的55%，較去年同期提升2.7個(gè)百分點(diǎn)。其中出口4.06萬(wàn)億元，增長(zhǎng)7.7%，占出口總值的51.9%；進(jìn)口4.03萬(wàn)億元，增長(zhǎng)2.8%，占進(jìn)口總值的58.4%；一般貿(mào)易項(xiàng)下順差301.2億元，而去年同期為貿(mào)易逆差1504.4億元。同期，我國(guó)加工貿(mào)易進(jìn)出口4.64萬(wàn)億元，下降2.1%，占我外貿(mào)總值的31.5%，較去年同期下滑0.8個(gè)百分點(diǎn)。其中出口2.93萬(wàn)億元，下降2%，占出口總值的37.5%；進(jìn)口1.71萬(wàn)億元，下降2.3%，占進(jìn)口總值的24.8%；加工貿(mào)易項(xiàng)下順差1.22萬(wàn)億元，收窄1.6%。 　　二、對(duì)歐盟、美國(guó)、東盟和日本進(jìn)出口保持增長(zhǎng)。前7個(gè)月，中歐雙邊貿(mào)易總值2.14萬(wàn)億元，增長(zhǎng)10%。中美雙邊貿(mào)易總值為1.87萬(wàn)億元，增長(zhǎng)3.9%。前7個(gè)月，與東盟雙邊貿(mào)易總值為1.6萬(wàn)億元，增長(zhǎng)3.5%。中日雙邊貿(mào)易總值為1.1萬(wàn)億元，增長(zhǎng)1.2%。前7個(gè)月，內(nèi)地與香港雙邊貿(mào)易總值為1.18萬(wàn)億元，下降19.7%。 　　三、廣東、江蘇等7個(gè)省市合計(jì)進(jìn)出口所占比重回落，中西部地區(qū)出口活躍。前7個(gè)月，廣東進(jìn)出口總值3.46萬(wàn)億元，下降13.6%，占全國(guó)進(jìn)出口總值的23.5%。同期，江蘇、上海進(jìn)出口總值分別為2萬(wàn)億、1.62萬(wàn)億，分別增長(zhǎng)3.9%、5.2%；北京（含中央在京單位）1.51萬(wàn)億元，下降2.9%。此外，浙江進(jìn)出口總值1.24萬(wàn)億元，增長(zhǎng)4.5%；山東9968.6億元，增長(zhǎng)9.6%；福建6106.6億元，增長(zhǎng)0.4%。上述7省市進(jìn)出口值合計(jì)占全國(guó)進(jìn)出口總值的77.7%，較去年同期回落2.2個(gè)百分點(diǎn)。 　　從出口方面來(lái)看，前7個(gè)月，廣東出口2.05萬(wàn)億元，下降10.4%；江蘇1.2萬(wàn)億元，增長(zhǎng)3.9%；浙江9405.4億元，增長(zhǎng)7.2%；上海7275.6億元，增長(zhǎng)2%；山東4930.7億元，增長(zhǎng)9.1%；福建3872.2億元，增長(zhǎng)2.2%；北京2195.1億元，下降1.7%。中西部地區(qū)出口則保持快速增長(zhǎng)，重慶、四川、江西、廣西和湖南的出口增速分別為37.4%、13.8%、9.4%、35.2%和24.4%。 　　四、民營(yíng)企業(yè)進(jìn)出口增速高于其他類型企業(yè)。前7個(gè)月，外商投資企業(yè)進(jìn)出口6.75萬(wàn)億元，增長(zhǎng)1.2%，占我外貿(mào)總值的45.9%。其中，出口3.62萬(wàn)億元，與去年同期基本持平，占出口總值的46.3%；進(jìn)口3.13萬(wàn)億元，增長(zhǎng)2.7%，占進(jìn)口總值的45.4%。同期，民營(yíng)企業(yè)進(jìn)出口5.02萬(wàn)億元，增長(zhǎng)1.6%，占我外貿(mào)總值的34.1%。其中，出口3.31萬(wàn)億元，增長(zhǎng)2.6%，占出口總值的42.3%；進(jìn)口1.71萬(wàn)億元，下降0.3%，占進(jìn)口總值的24.8%。 　　此外，國(guó)有企業(yè)進(jìn)出口2.69萬(wàn)億元，增長(zhǎng)0.4%，占我外貿(mào)總值的18.3%。其中，出口8873億元，與去年同期基本持平，占出口總值的11.3%；進(jìn)口1.8萬(wàn)億元，增長(zhǎng)0.5%，占進(jìn)口總值的26.1%。 　　五、在出口商品中，傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口增長(zhǎng)。前7個(gè)月，我國(guó)機(jī)電產(chǎn)品出口4.39萬(wàn)億元，下降1.4%，占出口總值的56%。其中，電器及電子產(chǎn)品出口1.86萬(wàn)億元，下降6.1%；機(jī)械設(shè)備1.38萬(wàn)億元，增長(zhǎng)2.2%。同期，服裝出口6102.8億元，增長(zhǎng)3.8%；紡織品3890.6億元，增長(zhǎng)2.6%；鞋類1939.1億元，增長(zhǎng)11.4%；家具1750.6億元，下降5.7%；塑料制品1264.5億元，增長(zhǎng)5.8%；箱包924.8億元，下降5.5%；玩具418.9億元，增長(zhǎng)12.8%；上述7大類勞動(dòng)密集型產(chǎn)品合計(jì)出口1.63萬(wàn)億元，增長(zhǎng)3%，占出口總值的20.8%。 　　六、在進(jìn)口商品中，主要大宗商品進(jìn)口量增加，進(jìn)口均價(jià)普遍下跌。前7個(gè)月，我國(guó)進(jìn)口鐵礦砂5.4億噸，增加18.1%，進(jìn)口均價(jià)為每噸699.7元，下跌14.5%；原油1.8億噸，增加7.2%，進(jìn)口均價(jià)為每噸4798.5元，下跌1%；糧食5926.6萬(wàn)噸，增加28.5%；其中大豆4168.2萬(wàn)噸，增加20.2%，進(jìn)口均價(jià)為每噸3630.9元，下跌3.9%；初級(jí)形狀的塑料1495.4萬(wàn)噸，增加9.3%，進(jìn)口均價(jià)為每噸1.25萬(wàn)元，上漲0.6%；鋼材846.9萬(wàn)噸，增加5.8%，進(jìn)口均價(jià)為每噸7673.4元，上漲2%；未鍛軋銅及銅材286.4萬(wàn)噸，增加18.7%，進(jìn)口均價(jià)為每噸4.57萬(wàn)元，下跌8.2%；未鍛軋鋁及鋁材58.2萬(wàn)噸，增加26.7%，進(jìn)口均價(jià)為每噸2.44萬(wàn)元，下跌17.6%。 　　此外，進(jìn)口煤1.8億噸，減少2.2%，進(jìn)口均價(jià)為每噸483.8元，下跌14.9%；成品油1712.6萬(wàn)噸，減少31.1%，進(jìn)口均價(jià)為每噸4951.9元，上漲0.6%。機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)口2.92萬(wàn)億元，下降2.4%；其中汽車82.8萬(wàn)輛，增加29.8%。 　　七、外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)小幅提升。7月，中國(guó)外貿(mào)出口先導(dǎo)指數(shù)為42.6，較6月提升0.4。其中，根據(jù)網(wǎng)絡(luò)問(wèn)卷調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月，我國(guó)出口經(jīng)理人指數(shù)為43，較6月提升0.2；新增出口訂單指數(shù)較6月上升0.4至46.7，出口經(jīng)理人信心指數(shù)和出口企業(yè)綜合成本指數(shù)分別為47.8和22，均較6月回落0.1。