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毫無疑問，為了在鐵礦石行業(yè)占領主導地位，三大礦商正以創(chuàng)紀錄的產(chǎn)量進行生產(chǎn)。那么接踵而至的問題就是，若三巨頭如愿以償，隨后將會發(fā)生什么？

在最新季度報告里，力拓和澳洲礦業(yè)巨擘必和必拓公布的鐵礦石產(chǎn)量均創(chuàng)下紀錄，兩家廠商甚至還確認有望進一步擴大生產(chǎn)。

無獨有偶，巴西淡水河谷也在增加產(chǎn)量。巴西貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，9月鐵礦石出口較8月上漲16.7%至3,300萬噸。

這些數(shù)據(jù)表明，控制全球鐵礦石海運貿(mào)易的行動，在產(chǎn)量方面三巨頭目前執(zhí)行得還不錯。

力拓與必和必拓能夠坐享西澳洲省以及全球其他地方的優(yōu)勢，繼續(xù)向競爭對手施壓。

力拓與必和必拓的成本最低，每噸在20-30美元，兩家企業(yè)甚至還計劃進一步削減成本。借助這些優(yōu)勢，即使是在鐵礦石價格疲弱的情況下，它們也將得以生存和發(fā)展。

淡水河谷的成本則要高于兩個澳洲對手。不過淡水河谷也將可抵御鐵礦石價格疲弱的影響，其抵抗力要高出除力拓與必和必拓之外的其他幾乎任何廠家。

產(chǎn)量和成本只是三巨頭占據(jù)鐵礦石行業(yè)計劃的一部分，那么其他方面進行得如何呢？

亞洲現(xiàn)貨鐵礦石價格今年迄今已經(jīng)下跌了39%，但周三時報每噸81.50美元，其已經(jīng)較9月末觸及的五年低點77.50美元有所反彈。

這個價格要低于力拓、必和必拓以及淡水河谷愿意在中期至長期看到的水準。不過在當前價位上，三巨頭仍能夠獲取豐厚的利潤。

擺在三大礦商面前的難題，是鐵礦石供給的減少速度并不盡如人意。

供應潮到來

力拓執(zhí)行長沃爾什(Sam Walsh)9月9日對路透表示，他預計2014年將有1.25億噸鐵礦石產(chǎn)能離開市場，其中已經(jīng)減少約8,500萬噸。

這看起來很多，但與三大礦商和其他大型礦商計劃未來幾年增加的產(chǎn)能相比則相形見絀。

三大礦商、第四大礦商Fortescue Metals Group以及億萬富翁Gina Rinehart麾下的新礦商Roy Hill，未來幾年將增加近4億噸的新產(chǎn)能。

該數(shù)字約相當于中國目前從除了澳洲和巴西之外其他國家進口總量的兩倍。

這意味著，在含鐵量62%的鐵礦石領域，前五大礦商將必須取代中國市場上的所有海運鐵礦石供應，以及接近一半的中國國內(nèi)產(chǎn)量。

中國最新貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，這可能不是一項簡單的任務。

雖然年內(nèi)迄今中國從澳洲進口的鐵礦石增加33.5%至4.056億噸，從巴西的進口增加13%至1.25億噸，但還有其他國家試圖提高他們在中國市場的份額。

今年前九個月，中國從南非進口的鐵礦石較上年同期溫和增加3%至3,330萬噸。南非是中國的第三大鐵礦石供應商。

排名第四的伊朗對華出口小跌0.6%至1,719萬噸，第五的塞拉利昂對中國的出口大漲68.2%至1,458萬噸。

雖然中國海關(guān)數(shù)據(jù)并未反映進口鐵礦石的品位，但值得注意的是，塞拉利昂和伊朗的鐵礦石質(zhì)量遠低于澳洲和巴西供應。

這意味著，若要把這些國家的鐵礦石供應擠出中國市場，鐵礦石價格需要進一步下降。

假定官方數(shù)據(jù)可信，中國國內(nèi)的鐵礦石產(chǎn)量也維持在良好水準。不過分析師大多懷疑中國官方數(shù)據(jù)的真實性。

盡管如此，數(shù)據(jù)顯示年內(nèi)迄今中國鐵礦石產(chǎn)量同比增加7.2%至11.2億噸，但沒有說明這種本就質(zhì)量不佳的鐵礦石品位是否進一步下降。

雖然關(guān)于該數(shù)據(jù)的精確性可能存在爭論，但表面上看來，中國國內(nèi)鐵礦石產(chǎn)量并未崩跌。而三大礦商的計劃若要奏效，需要中國國內(nèi)產(chǎn)量大減。

股東能得到相應回報嗎

按照設想，這個宏大計劃的最后一幕就是，一旦幾大巨頭確定了在全球市場上的主導地位，忍耐了長久時間的股東也應當?shù)玫较鄳貓蟆５搅四菚r候，所有多余的產(chǎn)能都將被出售，即便這意味著鐵礦石價格不得不保持在極低水準，以阻止那些被淘汰的競爭者重返市場。

但回饋股東這一點也正是必和必拓與力拓的糾結(jié)之處。兩家公司的股票都已經(jīng)脫離年內(nèi)低點，但仍然遠低于年初水平，更是遜于2008年金融危機以后的高點，即在2011年初達到的峰值。

股價較2012年低點并未上漲多少，兩家巨頭都是在那之后更換了首席執(zhí)行官，新的領導層都允諾要削減資本支出，降低成本，以返給股東更多回報。

關(guān)鍵的考驗在于，投資者能否通過股價上漲或是股息派發(fā)增加來獲得相應回報。

要想實現(xiàn)回饋股東的目標，三大巨頭需要在防止鐵礦石價格擴大下跌的同時取得對全球鐵礦石市場的主導權(quán)。但如果他們的新產(chǎn)能全都進入市場，那么能否兵不血刃的占領市場還真是個疑問。