丰满美女裸体视频一区二区三区|无码 视频 一区|亚洲无码毛片一区二区|秋霞自慰人妻久久久久经典|无码在线观看无播放器|熟女综合一区二区三区|青青操逼一级视频三级精品|国产露出视频在线|av无码免费一区二区三|激情视频在线导航

隨著最新政治局會議和央行下半年工作會議為貨幣政策定下基調(diào)，業(yè)內(nèi)多位專家表示，在當(dāng)前全球疫情仍在持續(xù)演變，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍然不穩(wěn)固、不均衡的背景下，會議對下半年釋放的政策基調(diào)，是在經(jīng)濟(jì)增長下行壓力增強(qiáng)之時，增加宏觀經(jīng)濟(jì)政策的逆周期對沖力度。

分析認(rèn)為，考慮到下半年總體通脹壓力下降，以及央行對人民幣匯率適度貶值的容忍度上升，或都為宏觀經(jīng)濟(jì)政策的適當(dāng)放松提供了條件。但由于目前中國正處于防范化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險的關(guān)鍵時期，宏觀經(jīng)濟(jì)政策的放松將會是有節(jié)制、有偏好的，“大水漫灌”格局不會上演，房地產(chǎn)行業(yè)、“兩高”項目等也將注定“好景不常在”；建議我國貨幣政策一定要以內(nèi)為主，使貨幣供應(yīng)量與名義GDP增長相匹配，預(yù)計下半年或仍有降準(zhǔn)空間。

貨幣政策要以內(nèi)為主

與4月政治局會議相比，本次政治局會議對貨幣政策的定調(diào)維持了“保持流動性合理充?！?，同時新增“助力中小企業(yè)和困難行業(yè)持續(xù)恢復(fù)”。中銀國際證券分析團(tuán)隊預(yù)計，未來貨幣政策將在保持穩(wěn)健的同時，強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)性優(yōu)化。

具體來看，中銀國際證券研報顯示，從央行下半年工作會議來看，對貨幣政策的定調(diào)與政治局會議一脈相承，強(qiáng)調(diào)“堅持穩(wěn)字當(dāng)頭，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準(zhǔn)、合理適度”、“引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對小微企業(yè)、‘三農(nóng)’、制造業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)支持力度”。此外，今年以來財政政策發(fā)力進(jìn)程低于市場預(yù)期，預(yù)計短期內(nèi)貨幣政策依然會在國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)增長中扮演重要角色，下一階段貨幣政策有望維持結(jié)構(gòu)性寬松，同時穩(wěn)固金融機(jī)構(gòu)對國內(nèi)實體經(jīng)濟(jì)的支持。

此外，盡管我國上半年的PPI增速顯著高于CPI增速，但鑒于當(dāng)前我國的通脹形勢與歐美有本質(zhì)差別，且在上半年已完成貨幣政策常態(tài)化，通脹壓力總體可控，中國人民大學(xué)副校長劉元春認(rèn)為，我國的貨幣政策一定要以內(nèi)為主，而不是簡單跟隨歐美進(jìn)行調(diào)整。

劉元春強(qiáng)調(diào)，“我國貨幣政策一定要回歸中心點(diǎn)位，使貨幣供應(yīng)數(shù)量與名義GDP增長有一個匹配性。同時還要關(guān)注貨幣政策對一些特殊項目、特殊行業(yè)的結(jié)構(gòu)性的流動性支持，為‘十四五’規(guī)劃落地和推動積極財政政策做好配合。面對歐美政策的變局，我們要有一些前瞻性的應(yīng)對，特別是對于外部環(huán)境的變局，我們一定要為進(jìn)一步夯實經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的常態(tài)化基礎(chǔ)提供堅實的支撐?！?/span>

招聯(lián)金融首席研究員董希淼也對記者表示，下半年我國貨幣政策將保持連續(xù)性、穩(wěn)定性和可持續(xù)性?！霸诳偭可希瑘猿址€(wěn)健基調(diào)，將流動性保持在合理充裕水平，更好地支持保障經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間；在結(jié)構(gòu)上，突出精準(zhǔn)服務(wù)，更多運(yùn)用結(jié)構(gòu)性工具，加大對綠色發(fā)展、科技創(chuàng)新、小微企業(yè)、鄉(xiāng)村振興等的支持?！倍ｍ嫡f。

而針對本次政治局會議提出的要“助力中小企業(yè)和困難行業(yè)持續(xù)恢復(fù)”這一表述，中國社科院金融研究所副所長、國家金融與發(fā)展實驗室副主任張明認(rèn)為，這或意味著要進(jìn)一步強(qiáng)化貨幣政策的結(jié)構(gòu)性功能。張明表示，迄今為止，中小企業(yè)的復(fù)蘇落后于國有企業(yè)，這一現(xiàn)象不僅會影響中國的就業(yè)復(fù)蘇，也會影響到城鄉(xiāng)居民可支配收入增速的復(fù)蘇，從而最終影響消費(fèi)增速。而要解決中小企業(yè)與困難行業(yè)的融資困難，除了要增加融資可得性之外，還要降低融資成本。

下半年或仍有降準(zhǔn)空間

在張明看來，盡管7月份的全面降準(zhǔn)或預(yù)示著下半年貨幣政策可能發(fā)生一定程度的轉(zhuǎn)向，但降準(zhǔn)并不必然增加中小企業(yè)的融資可得性，也并不必然降低中小企業(yè)融資成本，因此，要想進(jìn)一步發(fā)揮貨幣政策的結(jié)構(gòu)功能，應(yīng)該在微觀審慎監(jiān)管層面增加商業(yè)銀行為中小企業(yè)貸款的激勵，同時考慮選擇適當(dāng)時機(jī)降息。

從近期監(jiān)管對降成本的各種表述來看，下半年央行或進(jìn)一步采取降準(zhǔn)操作以置換到期的中期借貸便利（MLF）。國泰君安研究所固定收益團(tuán)隊預(yù)測，考慮到7月份全面降準(zhǔn)后，政治局會議再次確認(rèn)了貨幣寬松周期的啟動，雖然降準(zhǔn)在8-9月落地的可能性不高，但或在四季度再次出現(xiàn)。董希淼也預(yù)測，在7月15日全面降準(zhǔn)之后，央行年內(nèi)或還會繼續(xù)實施1-2次降準(zhǔn)。

華創(chuàng)證券首席宏觀分析師張瑜也指出，本次政治局會議對貨幣政策的關(guān)鍵措辭相比此前并無明顯變化，七月的降準(zhǔn)依然應(yīng)該放在流動性管理的中性框架中理解，三季度政策利率調(diào)降的概率不高，貨幣政策沒有轉(zhuǎn)向?！岸紤]到四季度將有約萬億專項債發(fā)行（去年同期僅為2000億左右）以及MLF到期量仍大（2.45萬億）等，年底前或仍有一次降準(zhǔn)，但大概率依然是屬于對沖性質(zhì)的流動性管理?！睆堣ふf。

金融風(fēng)險防范的重要性或更為突出

本次政治局會議還提到，“要防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險，落實地方黨政主要領(lǐng)導(dǎo)負(fù)責(zé)的財政金融風(fēng)險處置機(jī)制，完善企業(yè)境外上市監(jiān)管制度”，“要堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期，促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展”等。張明對記者表示，上述說法與此前4月會議內(nèi)容相近，且央行下半年工作部署內(nèi)容中也提及防范化解重大金融風(fēng)險等，由此可見，第一，未來房地產(chǎn)調(diào)控措施不會放松，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)未來的調(diào)整壓力將會有增無減；第二，下半年可能出現(xiàn)由地方黨政主要領(lǐng)導(dǎo)負(fù)責(zé)的財政金融風(fēng)險處置機(jī)制化解相關(guān)風(fēng)險的典型案例；第三，中國政府并非不鼓勵國內(nèi)企業(yè)境外上市，但會強(qiáng)化對特定行業(yè)企業(yè)海外上市的監(jiān)管機(jī)制。

展望后續(xù)，張明預(yù)計，未來對金融風(fēng)險和地方政府債務(wù)風(fēng)險的防范工作將持續(xù)。在外部環(huán)境更趨復(fù)雜的大背景下，預(yù)計金融風(fēng)險防范的重要性或更為突出，監(jiān)管政策最終目的是“排查”、“防范”、“化解”風(fēng)險而非擾亂預(yù)期。“大水漫灌”的格局不會上演，房地產(chǎn)行業(yè)、“兩高”項目等也將注定“好景不常在”。

值得注意的是，銀保監(jiān)會在其日前召開的全系統(tǒng)2021年年中工作座談會暨紀(jì)檢監(jiān)察工作（電視電話）座談會中也強(qiáng)調(diào)，要毫不松懈地防范化解金融風(fēng)險。按照“一行一策”“一地一策”原則，加快高風(fēng)險機(jī)構(gòu)處置。加大對違法違規(guī)股東懲處力度。積極應(yīng)對不良資產(chǎn)集中反彈。嚴(yán)防高風(fēng)險影子銀行死灰復(fù)燃。嚴(yán)格執(zhí)行“三線四檔”和房地產(chǎn)貸款集中度要求，防止銀行保險資金繞道違規(guī)流入房地產(chǎn)市場。深入整治保險市場亂象。依法規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)平臺金融業(yè)務(wù)。研究遏制非法金融活動的長效機(jī)制，推動防范和處置非法集資條例落地實施。