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總額137億元的山東省自發(fā)自還地方債券將于7月14日發(fā)行，標志我國首批地方政府自主發(fā)債改革漸入常態(tài)化。 伴隨近期多地商業(yè)銀行、上市公司卷入地方債兌付，上萬家融資平臺公司啟動改制，地方債務改革再度引發(fā)關(guān)注。 專家認為，在債務規(guī)?？傮w可控的背景下，通過市場化、規(guī)范化調(diào)節(jié)政府舉債機制，有望成為改革重心。從長遠看，“開正門，堵偏門”將是約束地方發(fā)債行為的有效之舉。 記者12日從銀行間市場獲悉，山東省當前已完成地方債券自發(fā)自還試點的招標工作。據(jù)介紹，繼國務院決定啟動地方政府債券自發(fā)自還試點后，廣東省、山東省已完成首批試點債券招標，標志我國地方政府自主舉債改革進入常態(tài)化。 地方政府自主發(fā)債常態(tài)化 據(jù)悉，本次發(fā)行的山東省政府債券分為5、7、10年三個品種，每期對應的招標利率依次為3．75％、3．88％、3．93％，均低于同期限國債利率。經(jīng)上海新世紀資信評估公司評定，2014年山東省政府債券的信用級別為AAA最高信用評級。 “自發(fā)自還”試點陸續(xù)啟動，也意味著政府舉債“陽光化”的改革步入正軌，用透明公開的發(fā)債渠道取締不規(guī)范發(fā)債方式。 近期以來，多地商業(yè)銀行、上市公司曝出卷入地方債拖欠事件，部分不規(guī)范渠道中，非市場化的剛性兌付已頻頻遇險。根據(jù)審計署近日發(fā)布的部分地方債務跟蹤情況，去年6月底至今年3月底，9個省份為償還到期債務舉借省本級新債579．31億元，但仍有8．21億元逾期未還。 齊魯銀行近日發(fā)布的年報顯示，“濟南市歷城區(qū)城建公司”就出現(xiàn)了逾4000萬元的債務本息違約。2013年年報中，上市公司安徽水利也表示，業(yè)績受地方債拖累，其中，僅安徽省蚌埠市經(jīng)濟開發(fā)區(qū)建設管理委員會舉借的建設移交工程債務就達9億元。 促進市場化“開正門、堵偏門” 財政部部長樓繼偉近日接受采訪時表示：“盡管目前我國政府性債務風險總體可控，但有的地方也存在一定風險隱患，全面規(guī)范地方政府債務管理仍是當前一項重要任務?！? 審計署報告顯示，個別地市還違約將債務資金用于房地產(chǎn)開發(fā)、項目資本金或其他項目建設等?！皬某霈F(xiàn)違約的個例來看，地方融資平臺成為風險的高發(fā)點，這也是典型的非正規(guī)舉債渠道。”上海一家商業(yè)銀行信貸部門負責人說。對此，多地已啟動融資平臺及城投公司轉(zhuǎn)型改革。據(jù)馬鞍山城投官網(wǎng)，其已先行一步轉(zhuǎn)制成江東控股，多家地方城投公司也紛紛試水轉(zhuǎn)型改制工作。這意味著伴隨財稅體制改革的逐步推進，此前扮演過重要角色的政府融資平臺即將被剝離融資功能。 “屢屢被打破的剛性兌付表明，中央財政將不再為非系統(tǒng)性風險的地方債務違約埋單，而是要建立健全地方政府的市場化信用體系，為市場提供更為綜合、直觀的評價，便于投資者比較，讓地方作出正確判斷?！敝袊缈圃航鹑谘芯克毖芯繂T安國俊說。 中國人民銀行研究局首席經(jīng)濟學家馬駿表示，我國仍將從市場化方面，采取多項改革硬化地方預算約束。事實上，通過發(fā)展市政債市場和一系列配套改革，地方政府的預算約束將逐漸“硬性化”。 地方政府舉債改革進入深水區(qū) “要求地方政府尤其是獨立發(fā)債的地方政府編制和公布資產(chǎn)負債表，對提高地方財政透明度有重要意義。此外，一些改革的準備也都已經(jīng)在進行中。”馬駿說。 與“兜底”相比，建立市場規(guī)則有望成為改革側(cè)重點。首輪地方債自發(fā)自還試點還首度引入了市場化的信用評級報告。“這是防控地方債風險的一個重要舉措，也預示著地方債將走向更為規(guī)范的市場化道路，為市政債的發(fā)展打下堅實的基礎。”安國俊說。 作為首輪地方自主發(fā)債的評級機構(gòu)，上海新世紀相關(guān)負責人在接受記者專訪時指出，地方政府的信息披露及其制度建設難以一蹴而就。 例如，首批發(fā)債的廣東、山東自發(fā)自還債務的最長期限為10年，每年都應進行定期跟蹤評級。在這場可以預見的“持久戰(zhàn)”中，既需要評級公司與地方政府保持密切溝通，也需要地方政府的積極配合。如何保障各種評級數(shù)據(jù)和信息的及時獲得，依然有待摸索實踐。 根據(jù)財政部安排預計，2014年地方債計劃發(fā)行規(guī)模為4000億元，其中上海、廣東、山東等省市自發(fā)自還規(guī)模為1092億元。 “面對城鎮(zhèn)化的進程，解決地方政府投資拉動經(jīng)濟的資金缺口、實現(xiàn)地方財政轉(zhuǎn)型至關(guān)重要?！敝袊缈圃贺斀?jīng)戰(zhàn)略研究院院長高培勇認為，地方債自主發(fā)行改革中，可以利用破題機會，規(guī)范財政管理體制，圍繞舉債形成倒逼機制，理順政府間關(guān)系。

十八屆三中全會《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》提出的混合所有制改革，核心內(nèi)容包括要積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟——允許更多國有經(jīng)濟和其他所有制經(jīng)濟發(fā)展成為混合所有制經(jīng)濟；國有資本投資項目允許非國有資本參股；允許混合所有制經(jīng)濟實行企業(yè)員工持股，形成資本所有者和勞動者利益共同體。 究竟如何混合？大型企業(yè)、地方政府紛紛躍躍欲試，拿出自己的設想，如高管持股、高管獲得期權(quán)等，但目前國家層面的政策并沒有出臺。 在此背景下，國企改革的試點已經(jīng)呼之欲出，有消息稱央企混合所有制改革將主要采取分批試點的模式，成熟一批推一批，第一批試點企業(yè)名單即將出爐。 記者獲悉，在有關(guān)員工持股和高管持股的問題上，國資委、人社部、發(fā)改委和財政部等相關(guān)部委已經(jīng)進行了多次討論，目前沒有獲得統(tǒng)一意見。 據(jù)了解，部委討論的焦點為，高管是否應該持股，原因是擔憂高管持股可能導致國有資產(chǎn)流失、腐敗等問題，“由于討論十分激烈，目前還沒有確定明確的方向?！眳⑴c討論人士向記者透露。 “高管持股”滋生腐??？ 近日，國資委接連召開會議，推動國企改革試點工作。 7月3日，國資委主任張毅主持召開國資委全面深化改革領(lǐng)導小組第九次全體會議，會議審議了《關(guān)于啟動四項改革試點工作的建議》，張毅強調(diào)，這次會議既是“四項改革”試點工作的啟動會，也是動員會。組織專項小組進一步完善試點工作方案，抓緊和試點企業(yè)對接，盡快開展工作。 隨后，7月7日下午，上海市政府印發(fā)了《關(guān)于推進本市國有企業(yè)積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟的若干意見(試行)》的通知(下文簡稱《意見》)，以推進上海市國有企業(yè)積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟。其中指明，實施股權(quán)激勵和員工持股。 雖然上海國資委對于員工持股一事一筆帶過，但是，員工持股涉及增強企業(yè)活力和國有資產(chǎn)流失等若干問題，因此討論會議的內(nèi)外都被熱議。 “這個問題面臨著國有資產(chǎn)被私分，自肥腰包的風險?！币晃粎⑴c混合所有制員工持股問題討論的人士向記者表示。 據(jù)了解，目前發(fā)改委牽頭混合所有制改革，財政部、國資委和人社部都參與了相關(guān)問題的討論。 “就高管持股這一問題討論得比較激烈，現(xiàn)在依舊沒有傾向型的解決辦法，也沒有討論結(jié)束的時間計劃?！鼻笆鋈耸勘硎?。 據(jù)透露，目前人社部參與討論的人士對高管持股持反對意見較多。但在討論過程中也有意見認為，國企高管持股有利于激勵國企高管更好地經(jīng)營企業(yè)。 記者就前述問題向財政部參與該問題討論的人士求證，該人士表示認同前述說法，“可以以這種說法為準。” 另據(jù)透露，2013年起，人社部曾經(jīng)先后組織調(diào)查小組前往國內(nèi)多個省市，就國有企業(yè)高管的薪酬水平進行調(diào)研，其得出的結(jié)果是，央企總公司層面的高管基本符合國資委規(guī)定的薪酬水平，但是地方國企和央企的二級、三級公司，存在特別嚴峻的問題，極個別高管的年薪接近千萬。 而財政部企業(yè)司人士向記者表示，目前混合所有制的改革主體是國企、央企的二級、三級公司。這與人社部的調(diào)研主體不謀而合。 在以往的國資委和人社部有關(guān)員工薪酬的討論中，人社部也一直傾向規(guī)范國有企業(yè)高管收入，而國資委的意見則認為，衡量高管薪酬的標準應該是，是否有利于將國有企業(yè)做大做強。 在本輪國有企業(yè)混合所有制改革中，國資委內(nèi)部人士也曾表達過傾向國企高管和技術(shù)人員持股的思路。 有消息稱，江蘇省未來的混合所有制改革方案中，將規(guī)定高管持股比例，按照持股人對企業(yè)的影響和貢獻確定。 此外記者獲悉，東北某省的國企改革中，也傾向于讓企業(yè)高管獲得一定數(shù)額企業(yè)的期權(quán)。期權(quán)就是指一個公司授予其員工在一定的期限內(nèi)，按照固定的期權(quán)價格購買一定份額的公司股票的權(quán)利。行使期權(quán)時，享有期權(quán)的員工只需支付期權(quán)價格，而不管當日股票的交易價是多少。 但是，前述參與討論的人士，對這些方案都予以了否認。 總體改革意見出臺尚待時日 “我們最近討論中，還是沒有達成統(tǒng)一的意見，也很難說什么時候能夠達成一致?！贬槍蟾母锔吖艹止蓡栴}，參與討論的人士向記者表示。 目前，上海出臺了《意見》，“這只是地方性的意見，和我們所討論的并不一樣?！必斦咳耸肯蛴浾弑硎?。 在地方推動混合所有制改革之外，全國普遍性質(zhì)的指導意見也正在制訂中，該財政部人士表示，“發(fā)改委目前是主要的牽頭機構(gòu)。” 而此前，財政部在此問題的參與程度較多。 另據(jù)透露，財政部和國資委在國有企業(yè)改革中的討論曾經(jīng)持有不同的態(tài)度。 財政部主張，產(chǎn)業(yè)改革也仿照金融改革進行，資料顯示，樓繼偉曾經(jīng)將金融行業(yè)的模式定義為“匯金模式”：即根據(jù)國家授權(quán)，遵循市場化方式，積極履行國家注資改制平臺和國有金融資產(chǎn)出資人代表兩大職責，促進國有金融機構(gòu)深化改革、建立良好公司治理和科學穩(wěn)健發(fā)展。履行國家使命、堅持市場化管理方式和建設開放性股權(quán)管理平臺，是“匯金模式”的重要特征，這與當前推行的國有企業(yè)改革的模式類似，即成立國有控股公司和運營公司的模式。 由于金融領(lǐng)域的模式探索較為成熟，因此，財政部曾經(jīng)主導改革的方案研究而國資委一度失語。 但是，由于產(chǎn)業(yè)發(fā)展與金融發(fā)展存在著天然的不同，因此財政部在制訂方案時，發(fā)現(xiàn)匯金模式難以推行。 在記者的采訪中發(fā)現(xiàn)，至少在今年4月前，財政部還在討論中占有核心地位，但是隨著問題的深入研究，對產(chǎn)業(yè)的估計不足，制約了匯金模式在產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。因此，目前國有企業(yè)改革重心已經(jīng)轉(zhuǎn)移到發(fā)改委和國資委。 在激烈的討論過后，對于高于地方而具有權(quán)威性質(zhì)的國企改革方案“還沒有聽說近期有出臺的可能”。財政部人士表示。

　　棕櫚油和焦炭品種開啟夜盤交易之后，大連商品交易所（以下簡稱“大商所”）正在醞釀推出更多的夜盤品種。 　　截至7月11日，棕櫚油和焦炭夜盤交易已滿一周。數(shù)據(jù)顯示，首批登記的148家會員全部接入，參與夜盤交易的客戶占棕櫚油、焦炭一周全部參與客戶的49%。受其影響，一周參與棕櫚油、焦炭品種交易的客戶數(shù)分別較上周增加88%和35%。 　　大商所夜盤交易首周的穩(wěn)健運行，為其他適合開展夜盤交易品種的后續(xù)推出提供了基礎。此前大商所相關(guān)負責人曾表示，大商所本著審慎積極的原則和“先嘗試、后推廣”的思路推出夜盤交易，在確保穩(wěn)健運行、積累經(jīng)驗基礎上，交易所將盡快推出其他更多的適合開展夜盤交易的品種。市場分析人士認為，目前市場投資者對豆類系列品種和焦煤、鐵礦石品種推出夜盤交易呼聲較高，據(jù)市場形勢及交易所表態(tài)看，其他相關(guān)品種夜盤的推出不會太晚，近1-3個月內(nèi)推出其他相關(guān)品種的可能性很大。

　　州商品交易所7月11日發(fā)布通知稱，為方便會員和投資者盡快熟悉鐵合金期貨合約及其交易規(guī)則，定于7月14日開始舉辦鐵合金期貨網(wǎng)上模擬交易，請各會員單位提前做好賬戶及資金的分配、申請等準備工作。 　　此外，模擬交易時間為2014年7月14日至2014年8月7日，模擬交易合約、掛盤價及手續(xù)費如下：硅鐵合約及掛盤價SF408、SF409、SF410、SF411、SF412、SF501掛盤價均為6200元/噸。硅錳合約及掛盤價SM408、SM409、SM410、SM411、SM412、SM501掛盤價均為6700元/噸。當日漲跌停板為8%，保證金為5%。模擬交易手續(xù)費3元/手，當日開平倉減半收取。

　　財政部、海關(guān)總署、國家稅務總局日前聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于取消加工貿(mào)易項下進口鋼材保稅政策的通知》（下稱《通知》）。《通知》明確，取消加工貿(mào)易項下進口鋼材保稅政策。 　　《通知》表示，首批對國內(nèi)完全能夠生產(chǎn)、質(zhì)量能夠滿足下游加工企業(yè)需要的進口熱軋板、冷軋板、窄帶鋼、棒線材、型材、鋼鐵絲、電工鋼等78個稅號的鋼材產(chǎn)品，自2014年7月31日起，征收關(guān)稅和進口環(huán)節(jié)稅。 　　《通知》進一步明確，對2014年7月31日前已簽訂的合同，且在2014年12月31日前實際進口的，允許在合同有效期內(nèi)繼續(xù)以保稅的方式開展加工貿(mào)易。 　　據(jù)介紹，前幾年為了促進外貿(mào)發(fā)展，吸引外資，我國對加工貿(mào)易項下的鋼材進口實行了國際通行的保稅政策。華安期貨黑色產(chǎn)業(yè)負責人解雙青認為，我國取消加工貿(mào)易項下進口鋼材保稅政策，目標很明確，就是為了抑制進口，加速消化國內(nèi)鋼材庫存。 　　據(jù)介紹，加工貿(mào)易項下的鋼材進口占全國鋼材進口總量的近五成，約有600多萬噸，并且是以冷、熱軋為主?！叭∠６愓?，將使相當一部分進口鋼材失去免稅等優(yōu)勢，這使國產(chǎn)鋼材與進口鋼材能夠平等競爭?！蔽业匿撹F網(wǎng)資訊總監(jiān)徐向春表示。 　　在徐向春看來，在國內(nèi)鋼材需求持續(xù)低迷的背景下，財政部等相關(guān)部門取消加工貿(mào)易項下進口鋼材保稅政策，其實是對國內(nèi)鋼鐵市場采取的微刺激措施。 　　不過，徐向春也明確表示，取消加工貿(mào)易項下進口鋼材保稅政策，對國內(nèi)鋼材市場影響或有限，“600多萬噸還不足國內(nèi)鋼材年消費量的1%”。根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2013年我國鋼材實際消費量約為6.86億噸，同比增長4.9%。解雙青也表示，目前國內(nèi)很多特種鋼材，由于技術(shù)還不行，仍然需要依靠進口。

　　各省、自治區(qū)、直轄市、計劃單列市財政廳（局）、國家稅務局，新疆生產(chǎn)建設兵團財務局，海關(guān)總署廣東分署、各直屬海關(guān)： 　　為貫徹落實《國務院關(guān)于化解產(chǎn)能嚴重過剩矛盾的指導意見》（國發(fā)[2013]41號）中“落實公平稅賦政策，取消加工貿(mào)易項下進口鋼材保稅政策”的精神，現(xiàn)就取消加工貿(mào)易項下進口鋼材保稅政策的有關(guān)問題通知如下： 　　一、首批對國內(nèi)完全能夠生產(chǎn)、質(zhì)量能夠滿足下游加工企業(yè)需要的進口熱扎板、冷扎板、窄帶鋼、棒線材、型材、鋼鐵絲、電工鋼等78個稅號的鋼材產(chǎn)品（具體產(chǎn)品清單見附件），取消加工貿(mào)易項下進口鋼材保稅政策，自2014年7月31日起，征收關(guān)稅和進口環(huán)節(jié)稅。 　　對2014年7月31日前已簽訂的合同，且在2014年12月31日前實際進口的，允許在合同有效期內(nèi)繼續(xù)以保稅的方式開展加工貿(mào)易。 　　二、上述政策措施適用于綜合保稅區(qū)等海關(guān)特殊監(jiān)管區(qū)域，但2014年7月31日前區(qū)內(nèi)已設立并從事附件所列產(chǎn)品加工貿(mào)易的企業(yè)暫予以除外。 　　特此通知。 　　附件：首批取消加工貿(mào)易項下進口鋼材保稅政策的產(chǎn)品清單財政部 海關(guān)總署 國家稅務總局 　　2014年7月2日