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OPEC在周二(11月7日)發(fā)布了長達364頁的年度能源展望報告，名為《全球原油展望2040》，既展現(xiàn)了“高瞻遠矚”的雄心，也顯示出與組織外產商的市場份額爭奪將是一場“持久戰(zhàn)”。
OPEC秘書長巴爾金都在報告前言中指出，從去年11月達成減產協(xié)議并于1月生效以來，全球原油行業(yè)面臨歷史轉折，油市明顯步入再平衡。OECD地區(qū)的商用原油庫存從年初比五年均值高出3.4億桶，降至9月時超出量不足1.6億桶，離岸浮動油儲也從6月起減少了5000萬桶。
全球原油需求增速利好，今年下半年比上半年的油需增量接近200萬桶/日。影響中長期油需增量的因素包括：人口增長和結構變化、經濟增速和政策變更，以及技術進步和油價變動等。
長期來看，2016-2040年的全球經濟平均增速3.5%，四分之三的增量由中國和印度為首的發(fā)展中國家驅動。盡管可再生能源增長最為迅猛，但油氣資源在全球能源市場的比重到2040年仍超52%。
上調中期油需預期長期需求看電動車增量
報告明顯上調了中期(2016-2022年)全球油需預期，從2016年的9540萬桶/日漲至2022年的1.023億桶/日，比去年的預期上調了230萬桶/日。發(fā)展中國家人口增速加快和中產階層快速增長是主要驅動力，不過發(fā)達國家的油需到2019年才會觸頂，此前預計今年就已觸頂。
《華爾街日報》發(fā)現(xiàn)，OPEC對2040年以后的長期全球油需更為樂觀，荷蘭皇家殼牌石油和挪威國家石油公司曾預計油需在2025-2030年觸頂。但OPEC顯然與國際能源署IEA站在一條陣線，認為2040年之后全球原油需求增長會放緩，但整體油需并沒有觸頂。
因此，報告將2040年的全球原油需求定為1.11億桶/日，比去年預期上調了170萬桶/日。但油價上漲、能源效率提升、人口增速放緩和替代性燃油車的高滲透率，將令全球油需增量從2017年的145萬桶/日，降至2022年的81萬桶/日，并進一步降至2040年的30萬桶/日。
如果電動汽車(EV)的滲透率更高，或令全球原油需求在2035年后觸頂，導致2040年的整體油需降至1.086億桶/日。推理可知，報告實際暗示出2035年之前的電動車對傳統(tǒng)化石能源地位還不具備足夠的威脅。
比電動車發(fā)展更具傷害力的反而是貿易保護主義。報告預計，不斷增長的保護主義傾向和隨之而來的自由貿易減少，或令全球經濟增速遜于預期，影響2040年以后的原油需求，令該年全球油需總量降至1.075億桶/日，明顯小于電動車興起的影響。
未來五年OPEC產量“認慫”但頁巖油只能笑到2030年
在原油供給方面，OPEC在2025年前“認慫”了。由于減產協(xié)議效果不錯，油價抬升會顯著提高致密油產量，令全球對OPEC的原油需求在未來兩年增速遜于預期，被路透社稱為“悖論”。
預計全球致密油產量到2020年漲至700萬桶/日，到2030年漲至922萬桶/日，分別高于去年的預期455萬桶/日和673萬桶/日，增量為53%和37%。阿根廷、加拿大和俄羅斯也會加入頁巖油生產行列。
其中美國包含頁巖油在內的原油產出增量到2022年為380萬桶/日，占非OPEC地區(qū)液態(tài)燃料供給增量的75%，嚴重擠占了全球對OPEC液態(tài)燃料的需求量，導致OPEC原油產出增速平平。
不過OPEC預計全球的頁巖油產出將在2025年達到峰值，并從2030年起回落。這將帶動非OPEC國家的原油產出增速從2022年起放緩，OPEC的產出增速會在2025年之后提振。
到2040年時，預計全球對OPEC原油需求漲至4140萬桶/日，比當前水平高出四分之一。OPEC占全球液態(tài)燃料市場份額會從去年的40%漲至2040年的46%，其中原油本身份額從去年的32%漲至2040年的37%。
這表明，OPEC一方面承認了北美頁巖油在低價環(huán)境中富有韌性和快速修復的能力，但也預言頁巖油將在“持久戰(zhàn)”中敗下陣來。去年OPEC報告曾預期2021年布倫特油價觸及65美元/桶，財經媒體CNBC發(fā)現(xiàn)，今年的報告中不包含對油價的預期。
布油今年累漲超10%，周二亞盤期間一度沖破64美元/桶關鍵位，持續(xù)刷新2015年7月以來最高，但仍比2014年接近120美元/桶的歷史高位腰斬。
在OPEC年報發(fā)布后，摩根士丹利也顯著提升到2020年的油價預期，并警告美國頁巖油若不能每月新增活躍鉆井機8-10臺，產量從今年的590萬桶/日提升至700萬桶/日，就無法滿足原油需求。
因此，預計今年四季度的布倫特油價為62美元，比此前預計上調了7美元;預計WTI為56美元，比此前預期上調了8美元。到明年二季度，預計布油均價63美元，WTI均價58美元。
